牛逼树
世 界 上 本 没 有 七 夕，
秀 的 人 多 了，就 成 了 七 夕。
不 说 了，继 续 学 习！
今天我们聊聊，独立项目评价的辅助方法。
独立项目评价的辅助方法主要有三种：静态回收期、动态回收期和会计报酬率。
（一）含义
回收期，是指收回全部原始投资所需的时间。
（二）计算方法
（1）项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同。
则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A
（2）项目建成投产后各年的净收益不相同。
则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为:
P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量
（三）优缺点
（一）含义
动态回收期，是指投资项目在考虑资金时间价值的前提下收回全部原始投资所需要的时间。即在给定折现率的前提下，能使净现值等于零时的年限。
（二）计算方式
动态回收期=M+第M年尚未收回的投资额的现值/第M+1年现金净流量的现值
（三）特点
克服了静态回收期不考虑时间价值的缺点，但依然没有考虑回收期以后的现金流，不能衡量盈利性。
（一）含义
会计报酬率，是指按会计报表收益数据计算的收益率。
（二）计算方式
会计报酬率=年平均净收益/原始投资额×100%
（三）优缺点
对于项目期限不同引起的净现值与内含报酬率的矛盾，主要有两种解决办法。
一个是共同年限法，另一个是等额年金法。
（一）前提条件
如果两个互斥项目不仅投资额不同，而且项目期限也不同，则其净现值没有可比性。
（二）含义
共同年限法是指假设投资项目可以在终止时进行重置，通过对期限不相等的多个互斥方案选定一个共同的期限，以满足时间可比性的要求，进而根据调整后的净现值来选择最优方案的方法。
（三）计算方式
共同年限法的基本原理是将各方案期限的最小公倍数作为比较方案的期限，进而调整净现值指标，并据此进行多个互斥方案比较决策的一种方法。
等额年金法是用于期限不同的互斥方案比较的另一种方法，它比共同年限法要简单。
其计算步骤如下：
（1）计算两项目的净现值；
（2）计算净现值的等额年金额=净现值/普通年金现值系数；
（3）计算项目的永续净现值=等额年金额/资本成本。
（1）有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制；
（2）如果通货膨胀比较严重，必须要考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑；
（3）从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。
练习题1、单选题
静态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，不属于该方法的缺点是（ ）。
A、没有考虑回收期以后的现金流
B、忽视了折旧对现金流量的影响
C、忽视了资金的时间价值
D、促使放弃有战略意义的长期投资项目
【正确答案】B
【答案解析】静态回收期法的缺点是：忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目。因此，选项ACD是该方法的确定。本题的答案为选项B。
练习题2、单选题
A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，初始期可以忽略，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态回收期为（ ）年。
A、5 B、3 C、6.1446 D、10
【正确答案】D
【答案解析】年折旧=200000/20=10000(元)
每年净现金流量=22549+10000=32549
200000=32549*（P/A,10%，N），查表或运用插值法求出N=10年。
练习题3、多选题
共同年限法和等额年金法共同的缺点有（ ）。
A、有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制
B、预计现金流的工作困难，且不便于理解
C、存在严重通货膨胀时，没有考虑重置成本上升
D、从长期来看，竞争会使净利润下降，甚至淘汰，但分析时没有考虑
【正确答案】ACD
【答案解析】预计现金流工作困难是共同年限法缺点，不便于理解是等额年金法的缺点，所以选项B错误。
今天的考点精讲，就到这里啦。
我们，下期再见。♡
卢金凤
七夕还在学习的孩子，必过~~