关于系统性风险和非系统性风险，下列表述错误的是（  ）。（2019 年）

A. 证券市场的系统性风险不能通过证券组合予以消除

B. 若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统性风险

C. 在资本资产定价模型中，β 系数衡量的是投资组合的非系统性风险

D. 某公司新产品开发失败的风险属于非系统性风险

【答案】C

【解析】选项 A 表述正确，证券市场的系统性风险不能通过证券组合予以消除，而只有非系统性风险可以通过证券组合分散掉；选项 B 表述正确，在证券资产组合中，除资产的收益率完全正相关外，其他资产组合都具有风险分散功能。因此若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统性风险；选项 C表述错误，在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统性风险，没有考虑非系统性风险，β 系数衡量系统性风险的大小；选项 D 表述正确，某公司新产品研发失败属于公司经营风险，公司经营风险和财务风险都是非系统性风险。综上，本题应选 C。

下列各项中，将导致系统性风险的有（　　）。（2020 年）

A. 宏观经济形势变动

B. 市场利率上升

C. 国民经济衰退

D. 企业新产品研发失败

【答案】ABC

【解析】影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，称为系统性风险，主要包括：宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。综上，本题应选 ABC。

在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（  ）

【答案】×

【解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。因此，本题表述错误。

某投资组合由 A、B 两种股票构成，权重分别为 40%、60%，两种股票的期望收益率分别为 10%、15%，两种股票收益率的相关系数为 0.7，则该投资组合的期望收益率为（　　）。（2022 年）

A.12.5% 

B.9.1%

C.13% 

D.17.5%

【答案】C

【解析】 选项 C 正确，证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。该投资组合的期望收益率＝10%×40% ＋ 15%×60% ＝ 13%。综上，本题应选 C。

当某上市公司的 β 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（  ）。

A. 系统性风险高于市场组合风险

B. 资产收益率与市场平均收益率呈同方向变化

C. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

【答案】B

【解析】①根据 β 系数的定义可知，当某资产的 β 系数大于 0 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；②当某资产的β 系数大于 0 且小于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险小于市场组合的风险；③当某资产的 β 系数大于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险大于市场组合的风险。本题中无法判断 β 与 1 的关系，因此 A、C、D 不符合题意。综上，本题应选 B。

根据资本资产定价模型，下列关于 β 系数的说法中，正确的有（  ）。

A. β 值恒大于 0

B. 市场组合的 β 系数恒等于 1

C. β 系数为零表示无系统性风险

D. β 系数既能衡量系统性风险也能衡量非系统性风险

【答案】BC

【解析】选项 A 不符合题意，绝大多数资产的β 系数是大于零的，但也会有极个别资产的 β系数是负数，从而出现 β 值小于 0 的情况。选项 D不符合题意，β系数反映系统性风险的大小，不能衡量非系统性风险。综上，本题应选 BC。

已知甲公司股票的 β系数为 0.5，无风险收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为（  ）。

A. 6% 

B. 8%

C. 10% 

D. 16%

【答案】B

【解析】根据资本资产定价模型可知：该公司股票的必要收益率＝ 6% ＋ 0.5×（10% － 6%）＝8%。综上，本题应选 B。

关于资本资产定价模型，下列说法正确的有（　　）。（2018 年）

A. 该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

B. 该模型中的资本资产主要指的是债券资产

C. 该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

D. 该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

【答案】ACD

【解析】选项 A、C 正确，资本资产定价模型是“必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率”的具体化，反映资产的必要收益率，解释了风险收益率的决定因素和度量方法；选项 B 错误，资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指股票资产；选项 D 正确，资本资产定价模型的表达式为：R ＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf），式中 β表示该资产的系统性风险系数，反映了系统性风险对资产必要收益率的影响。综上，本题应选 ACD。

依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（  ）

【答案】√

【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的 β 系数衡量的是证券资产的系统性风险，公司特有风险作为非系统性风险是可以分散掉的。也就是说，投资者要求补偿的只是他们“容忍”的市场风险，不包括公司特有风险。因此，本题表述正确。

基于成本性态，下列各项中属于技术性变动成本的是（  ）。（2021 年）

A. 产品耗用的主要零部件

B. 加班加点工资

C. 产品销售佣金

D. 按销量支付的专利使用费

【答案】A

【解析】技术性变动成本是指由技术或设计关系所决定的变动成本，技术性变动成本包括直接材料、直接人工等。综上，本题应选 A。

某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，维修费用为 5 万元，当超过 3 次时，则在此基础上按每次 2 万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（  ）。

A. 半变动成本 

B. 半固定成本

C. 延期变动成本 

D. 曲线变动成本

【答案】C

【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长呈正比例变动。综上，本题应选 C。

基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（  ）。（2019 年）

A. 合同确认法 

B. 工业工程法

C. 高低点法 

D. 回归直线法

【答案】CD

【解析】高低点法和回归直线法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情况，而新产品不具有足够的历史数据。综上，本题应选 CD。