【教材详解】证券法规第一章 证券市场基本法律法规（15）

第五节 证券投资基金法

考点三、基金财产的独立性（★★★）

（一）基金财产的独立性要求

基金财产的独立性包括基金财产本身的独立性以及基金财产债权债务的独立性。

1. 基金财产本身的独立性

（1）基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产。基金管理人、基金托管人不得将基金财产归入其固有财产。

（2）基金管理人、基金托管人因基金财产的管理、运用或其他情形而取得的财产和收益，归入基金财产。

（3）基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。

（4）基金管理人、基金托管人、基金服务机构依照法律规定，应当承担的民事赔偿责任和缴纳的罚款、罚金，由基金管理人、基金托管人、基金服务机构以其固有财产承担。

2. 基金债权债务的独立性

（1）基金财产的债权，不得与基金管理人、基金托管人固有财产的债务相抵销；不同基金财产的债权债务，不得相互抵销（体现了基金财产债权的独立性）。

（2）基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。非因基金财产本身承担的债务，不得对基金财产强制执行。非因投资人本身的债务或法律规定的其他情形，不得查封、冻结、扣划或强制执行基金销售结算资金、基金份额（体现了基金财产债务的独立性）。

【真题链接】基金管理人由于被依法宣告破产进行清算的，基金管理人（ ）。【2019 年 6 月】

A. 可以要求对基金财产进行变卖  

B. 不得对基金财产主张权利

C. 可以直接获取基金财产份额  

D. 可以要求无偿受让基金财产

【答案】B

【解析】本题考查基金财产独立性的要求。根据《证券投资基金法》的规定，基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，基金财产不属于其清算财产。基金管理人由于被依法宣告破产进行清算的，基金管理人不得对基金财产主张权利。故本题选 B 选项。

（二）基金财产债权债务独立性的意义

基金财产债权债务的独立性，是基金财产独立性的必然要求，也是基金财产独立性内涵的应有之义。 对证券投资基金活动具有重要的意义，主要体现在：

1. 有利于维护基金财产的独立性；

2. 有利于保障基金财产的安全；

3. 有利于保护基金份额持有人的合法权益；

4. 有利于基金财产的稳定运作，提高基金的运作效率。

考点四、公开募集基金（★☆☆）

（一）公开募集基金的概念

公开募集基金，又称“公募基金”，是指以公开方式发售基金份额募集资金设立的证券投资基金。

（二）公募基金运作的方式

公募基金的运作方式可以采用封闭式、开放式或其他方式。

采用封闭式运作方式的基金，简称“封闭式基金”，是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额持有人不得申请赎回的基金。

采用开放式运作方式的基金，简称“开放式基金”，是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金。

封闭式基金与开放式基金的区别：

（点击查看大图）

考点五、非公开募集基金（★☆☆）

（一）非公开募集基金的概念

非公开募集基金，又称“私募基金”，是指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的证券投资基金。

（二）非公开募集基金的合格投资者

非公开募集基金合格投资者是指达到规定资产规模或者收入水平，并且具备相应的风险识别能力和风险承担能力、其基金份额认购金额不低于规定限额的单位和个人。

作为非公开募集基金合格投资者的单位或个人应满足下列条件：

1. 达到规定资产规模或收入水平

合格的单位投资者，净资产应不低于 1000 万元；合格的个人投资者，金融资产应不低于 300万元或最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元。

此外，下列投资者也视为合格投资者：

（1）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

（2）依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品；

（3）受国务院金融监督管理机构监管的金融产品；

（4）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员以及法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。

2. 具备相应的风险识别能力和风险承担能力

3. 基金份额认购金额不低于规定限额

投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元。

【小金来解读】

在学习本部分知识时，同学们要注意区分，不同产品的合格投资者应符合的条件是不同的。

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第五条规定，资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或其他组织：

a. 具有 2 年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于 300 万元、家庭金融资产不低于 500 万元，或者近 3 年本人年均收入不低于 40 万元；

b. 最近 1 年末净资产不低于 1000 万元的法人单位；

c. 金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于 30 万元，投资于单只混合类产品的金额不低于 40 万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于 100 万元。

投资者不得使用贷款、发行债券方式等筹集的非自有资金投资资产管理产品。

（三）非公开募集基金管理人的登记

担任非公开募集基金的基金管理人，应当按照中国基金业协会的规定向中国基金业协会申请登记手续，报送基本情况。

私募基金管理人报送的登记申请材料不完备或不符合规定的，应当根据中国基金业协会的要求及时补正。私募基金管理人提供的登记申请材料完备的，中国基金业协会应当自收齐登记材料之日起 20 个工作日内，以通过网站公示私募基金管理人基本情况的方式，为私募基金管理人办结登记手续。经登记后的私募基金管理人依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产的，中国基金业协会应当及时注销基金管理人登记。

《证券投资基金法》第九十条规定，未经登记，任何单位或个人不得使用“基金”或“基金管理”字样或近似名称进行证券投资活动；但法律、行政法规另有规定的除外。

【真题链接】担任非公开募集基金的（ ），应当按规定向基金行业协会申请登记手续，报送基本情况。【2019 年 3 月】

A. 基金管理人  

B. 基金托管人

C. 基金份额登记机构  

D. 基金销售机构

【答案】A

【解析】本题考查非公开募集基金管理人的登记。担任非公开募集基金的基金管理人，应当按照中国基金业协会的规定向中国基金业协会申请登记手续，报送基本情况。故本题选 A 选项。

（四）非公开募集基金的备案

非公开募集基金募集完毕后 20 个工作日内，基金管理人应当向中国基金业协会备案，报送以下基本信息：

1. 主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别；

2. 基金合同、公司章程或合伙协议以及中国基金业协会规定的其他信息；

3. 资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明书；

4. 以公司、合伙等企业形式设立的私募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件；采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议。

私募基金备案材料不完备或不符合规定的，私募基金管理人应当根据中国基金业协会的要求及时补正。私募基金备案材料完备且符合要求的，中国基金业协会应当在私募基金备案材料齐备后 20 个工作日内，通过网站公告私募基金名单及其基本情况的方式，为私募基金办结备案手续。经备案的私募基金可以申请开立证券相关账户。

考点六、基金公开募集与非公开募集的区别（★★☆）

(点击查看大图)

【真题链接】下列关于基金公开募集与非公开募集的说法中，正确的是（ ）。【2019 年 7 月】

Ⅰ . 私募基金是通过非公开方式募集基金

Ⅱ . 公募基金面向不确定的广大的公众

Ⅲ . 私募基金募集的对象是少数特定的投资者

Ⅳ . 私募基金对信息披露有非常严格的要求

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ  

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ  

D. Ⅲ、Ⅳ

【答案】B

【解析】本题考查基金公开募集与非公开募集的区别。Ⅰ、Ⅲ项正确，私募基金是指以非公开方式向合格投资者募集资金设立的证券投资基金。私募基金募集的对象是少数特定的投资者。Ⅱ项正确，公募基金的募集对象为：向不特定对象募集资金、向特定对象募集资金累计超过 200 人以及法律、行政法规规定的其他情形。Ⅳ项错误，公募基金（并非私募基金）对信息披露有非常严格的要求。综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项符合题意，故本题选 B 选项。