【教材详解】证券基础第五章 债券（4）

考点八、金融债券（★★★）

（三）我国金融债券的品种和管理规定

3. 证券公司债券

证券公司目前可以发行的债券品种包括证券公司普通债券、证券公司短期融资券、证券公司次级债券、证券公司次级债务。

（1）证券公司债券

证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

（2）证券公司短期融资券

证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的、在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券。证券公司发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过净资本的 60%，在此范围内，证券公司自主确定每期短期融资券的发行规模。

（3）证券公司次级债

①证券公司次级债的概念

证券公司次级债是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的、清偿顺序在普通债之后的次级债务，以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券（以下简称次级债券）。证券公司次级债券只能以非公开方式发行。

②证券公司次级债的分类

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4. 保险公司次级债务

（1）保险公司次级债的概念

保险公司次级债是指保险公司为了弥补临时性或者阶段性资本不足，经批准募集、期限在 5年以上（含 5 年），且本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。

（2）保险公司次级债的管理规定

保险公司募集次级债所获取的资金，可以计入附属资本。计入附属资本的次级债金额不得超过净资产的 50%，但不得用于弥补保险公司日常经营损失，保险公司及其股东和其他第三方不得为募集的次级债提供担保。

5. 财务公司债券

财务公司发行金融债券应当由财务公司的母公司或其他有担保能力的成员单位提供相应担保，经原中国银监会批准免于担保的除外。财务公司发行金融债券可在银行间债券市场公开发行或定向发行，可采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。

6. 金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券

金融租赁公司是指经原中国银监会批准设立的、以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构；汽车金融公司是指经原中国银监会批准设立的、为中国境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。符合条件的金融租赁公司和汽车金融公司可以在银行间债券市场发行和交易金融债券。金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券后，资本充足率均应不低于8%。

【小金来解读】《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》并未将中央银行票据包括在内，遵循惯例，一般不将中央银行票据列在金融债券之列，但中央银行票据本质上属于特殊的金融债券。中央银行票据简称央票，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限通常在 3 个月至 3 年。中央银行票据实质是中央银行债券，之所以被称为“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点。

【真题链接】不属于我国金融债券的是（ ）。【2019 年 7 月】

A. 政策性金融债券 

B. 财务公司债券

C. 证券公司债券 

D. 央行票据

【答案】D

【解析】本题考查我国金融债券的品种。我国金融债券主要有：（1）政策性金融债券；（2）商业银行金融债券；（3）证券公司债券；（4）保险公司次级债务；（5）财务公司债券；（6）金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券。根据《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》规定，一般不将中央银行票据列在金融债券之列。故本题选 D 选项。

考点九、公司债券（★★★）

（一）公司债券的定义

公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。

（二）主要的公司债券

1. 信用公司债券

信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。

2. 不动产抵押公司债券

不动产抵押公司债券是以公司的不动产（如房屋、土地等）作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。

3. 保证公司债券

保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种。

4. 收益公司债券

收益公司债券是一种具有特殊性质的债券，与一般的债券相似，有固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股票。

收益公司债券的利息只有在公司有盈利时才支付，即发行公司的利润扣除各项固定支出后的余额用作债券利息的来源。如果余额不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再补发。所有应付利息付清后，公司才可对股东分红。

5. 可转换公司债券

可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。这种债券附加转股选择权，在转换前是公司债券形式，转换后相当于增发了股票。

可转换公司债券与一般的债券一样，在转换前投资者可以定期得到利息收入，但此时不具有股东的权利；当发行公司的经营业绩取得显著增长时，可转换公司债券的持有人可以在约定期限内，按预定的转换价格转换成公司的股份，以分享公司业绩增长带来的收益。

6. 附认股权证的公司债券

（1）附认股权证的公司债券的概念

附认股权证的公司债券是公司发行的一种附认购该公司股票权利的债券。这种债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权。预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间。

（2）附认股权证的公司债券的分类

根据附认股权和债券本身能否分开，附认股权证的公司债券分为可分离型附认股权证的公司债券和非分离型附认股权证的公司债券。

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【小金来解读】分离交易的可转换公司债券是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，上市后自动拆分成公司债券和认股权证。

【真题链接】下列关于附认股权证的公司债券的说法，正确的有（ ）。【2019 年 3 月】

Ⅰ . 附认股权证的公司债券是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券

Ⅱ . 这种债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权

Ⅲ . 按照附认股权和债券本身能否分开来划分，可以分为可分离型和非分离型

Ⅳ . 预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 

B. Ⅰ、Ⅱ

C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ 

D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】本题考查附认股权证的公司债券的内容。Ⅰ项正确，附认股权证的公司债券是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。Ⅱ、Ⅳ项正确，附认股权证的公司债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权。预先规定的条件主要是指股票的购买价格、认购比例和认购期间。Ⅲ项正确，按照附认股权和债券本身能否分开来划分，附认股权证的公司债券可以分为可分离型和非分离型。故本题选 A 选项。

7. 可交换公司债券

可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。

可交换债券与可转换债券的相同之处是发行要素相似，也包括票面利率、期限、换股价格和换股比率、换股期限等。对投资者来说，与持有标的上市公司的可转换债券相同，投资价值与上市公司价值相关，在约定期限内可以以约定的价格交换为标的股票。

【小金话重点】公司债券的分类

a. 按担保抵押情况分为信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券；

b. 按付息方式的不同分为普通公司债券和收益公司债券；

c. 按内含选择权的不同分为可转换公司债券、附认股权证的公司债券（包括分离交易的可转换公司债券）、可交换公司债券；

d. 按是否记名可分为记名公司债券和不记名公司债券；

e. 按持有人是否参加公司利润分配可分为参加公司债券和非参加公司债券；

f. 按是否可提前赎回可分为可提前赎回公司债券和不可提前赎回公司债券；

g. 按发行方式可分为公募公司债券和私募公司债券等。

【真题链接】属于公司债券的有（ ）。【2019 年 6 月】

Ⅰ . 可交换公司债券

Ⅱ . 可转换公司债券

Ⅲ . 保证公司债券

Ⅳ . 证券公司短期融资券

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 

B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ 

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

【答案】A

【解析】本题考查公司债券的种类。公司债券主要包括信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券、收益公司债券、可转换公司债券、附认股权证的公司债券、可交换公司债券等。证券公司短期融资券属于金融债券，故本题选 A 选项。