【财管公式】这么重要的财报分析法，你怎能不会？！-杜邦分析法详解

巴菲特说：“只有你愿意花时间学习如何分析财务报表，你才能够独立地选择投资目标”。

那么如何分析财务报表呢？树哥今天就跟大家说说财务报表分析的一个重要工具—杜邦分析体系！

一、杜邦分析体系

是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。 

该体系是以权益净利率（又称净资产收益率）为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，重点揭示企业获利能力（总资产净利率）及杠杆水平（权益乘数）对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。

杜邦分析体系是财务分析的重要工具，因为股东作为出资人，其创办企业是为了增加财富，所以企业在财务分析过程中必须着重考察股东投入资本及获得回报的情况。

二、核心公式分解

1、核心公式：权益净利率=净利润/权益总额=（净利润/资产总额）×（资产总额/权益总额）

                =总资产净利率×权益乘数 

2、分解： 权益净利率=（净利润/销售收入）×（销售收入/资产总额）×（资产总额/权益总额）

                     =销售净利率×总资产周转率×权益乘数

解读：任何企业只要努力提高“销售净利率”和“总资产周转率”中的至少一方面，就可以提高投资回报率。

销售净利率、总资产周转率、权益乘数图解：

三、传统杜邦分析体系的缺陷

1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。

2.在利润表上，没有区分经营活动损益和金融活动损益。

3.在资产负债表上，没有区分经营负债与金融负债。

杜邦法因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。但是其核心公式用到的数据有其自身的缺陷。

重要过渡点：管理用三大财报+改进版的杜邦分析体系

http://bang.duia.com/duibaGroupTopic/portal/493341

【真题速测】

甲公司2008年的销售净利率比2007年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的权益净利率比2007年提高（　　）。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

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