51.【答案】A

【解析】B 选项，债券的价格与市场利率变动密切相关，股票与利率的变动关系不如债券与利率的关系密切；C 选项，不可分散的系统性风险可能在一个更大的范围内分散化， 混合型基金同时以股票和债券等为投资对象，故混合型基金的系统性风险低于股票型基金的系统性风险；D 选项，货币基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。综上，故本题选 A 选项。

52.【答案】B

【解析】B 项，多个周期配置能够照顾到不同时期因投资组合调整而产生的流动性、交易费用以及不同时期收益的关联性等问题，但缺点是其执行成本较高。故本题选 B 选项。

53.【答案】D

【解析】按规定，目前买断式回购的期限最长不得超过 91 天，具体期限由交易双方确定。故本题选 D 选项。

54.【答案】C

【解析】按照有无保证，可将债券分为有保证债券和无保证债券，后者也称为信用债券。故本题选C 选项。

55.【答案】D

【解析】常用来反映股票基金风险的指标有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。故本题选 D 选项。

56.【答案】C

【解析】筹资活动现金流入=100 亿元，筹资活动现金流出=50+20=70 亿元，则筹资活动产生的现金流量净额=筹资活动现金流入－筹资活动现金流出=100-70=30 亿元。故本题选C 选项。

57.【答案】D

【解析】除中国证监会另有规定外，QDII 基金不得有下列的行为除 ABC 外，还包括：（1）利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外；（2）参与未持有基础资产的卖空交易；（3）从事证券承销业务；（4）借入临时用途现金比例不超过基金、集合计划资产净值的 10%。故本题选 D 选项。

58.【答案】A

【解析】特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。故本题选A 选项。

59.【答案】B

【解析】该投资者进行的是融券业务。维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）／（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和）。设投资者需要追加 x 万元的保证金，列式（40+x+8×10）／（10×10）=130%，可解得 x=10（万元），即该投资者需要追加 10 万元的保证金才能持续 130%的担保比例。故本题选B 选项。

60.【答案】A

【解析】证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。故本题选A 选项。

 61.【答案】B

【解析】C 项，证券 A 与证券 B 正相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的增加（降低）；A、D 项，证券 B 与证券C 无直接相关系数，故相关性不确定。故本题选B 选项。

62.【答案】B

【解析】久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券。这类策略称为免疫策略。故本题选 B 选项。

63.【答案】B

【解析】收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有四种类型：（1）正向收益曲线，其显示的期限结构特征债券收益率较低，而长期债券收益率较高；（2）反转收益曲线，其显示的期限结构特征债券收益率较髙，而长期债券收益率较低；（3）水平收益率曲线，其期限结构特征是长短期债券收益率基本相等；（4）拱形收益率曲线，其期限结构特征是期限相对较短的债券，利率与期限成正向关系，期限较长的债券，利率与期限成反向关系。故本题选B 选项。

64.【答案】D

【解析】债券结算可采用纯券过户、见券付款、贝款付券、券款对付四种结算方式。故本题选 D 选项。

65.【答案】A

【解析】债券基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。与单个债券的久期一样，债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。故本题选 A 选项。

66.【答案】A

【解析】风险分散化效应取决于标的证券的相关性，相关性越高，风险分散化效果越差。故本题选A 选项。

67.【答案】C

【解析】C 项，交易系统或相关负责人员审核投资指令（价格、数量）的合法合规性， 违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分给交易员。故本题选C 选项。

68.【答案】D

【解析】流动比率=流动资产/流动负债，使用现金购买存货属于流动资产内部转换，因此对流动比率无影响；速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产－存货）/流动负债， 使用现金买存货，存货增加，速动资产减少，因此速动比率就减小。故本题选 D 选项。

69.【答案】C

【解析】C 项，基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的估值结果进行复核，复核无误后签章返回给基金管理人，由基金管理人对外公布，并由基金注册登记机构根据确认的基金份额净值计算申购、赎回数额。故本题选C 选项。

70.【答案】D

【解析】D 项，股票拆分对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低。故本题选 D 选项。

71.【答案】D

【解析】被动投资的目标是在成本允许的情况下，尽可能地减少跟踪误差。故本题选 D选项。

72.【答案】D

【解析】市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。故本题选 D 选项。

73.【答案】B

【解析】可回售债券为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权利。因此可回售债券的受益人是持有者。故本题选 B 选项。

74.【答案】A 

【解析】几何平均收益率公式，故本题选 A 选项。

75.【答案】C

【解析】当把所有具有相同收益率的组合进行比较时，我们会发现可行集最左边的组合具有更低的风险。故本题选 C 选项。

76.【答案】C

【解析】以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要有：（1）对市场有效性的判定不同；（2）分析基础不同；（3）使用的分析工具不同。故本题选 C 选项。

77.【答案】B

【解析】应收账款周转天数=365 天/应收账款周转率=365/7.3=50（天）。故本题选 B选项。

78.【答案】C

【解析】一只UCITS 基金投资于同一机构发行的货币市场工具、银行存款或 OTC 衍生产品的资产总值不能超过基金资产的 20%。故本题选 C 选项。

79.【答案】B

【解析】期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，被称作单边合约。Ⅰ、Ⅱ都属于双边合约。故本题选 B 选项。

80.【答案】A

【解析】风险分散化的效果与资产组合中资产数量正相关。故本题选 A 选项。

81.【答案】A

【解析】优先股的持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产，所以与普通股相比具有较低的风险；优先股的股息率往往是事先规定好的、固定的，与普通股相比具有较低收益的特征。故本题选 A 选项。

82.【答案】C

【解析】下行风险的公式代入。由题目可知基金 5 期中有 3 期的基金收益率小于市场无风险收益率，根据式可得下行标准差=3.16％。故本题选 C 选项。

83.【答案】A

【解析】在净值增长率服从正态分布时，可以期望 2/3(约 67%)的情况下，净值增长率会落入平均值正负 1 个标准差的范围内，因此收益率应为 80%〜14%。故本题选 A 选项。

84.【答案】B

【解析】转换比例是指每张可转换债券能够转换成的普通股股数。用公式表示为：转换比例=可转换债券面值/转换价格，代入数值得转换比例=500/25=20。故本题选 B 选项。

85.【答案】A

【解析】公司的非流动资产由固定资产、无形资产、长期股权投资以及其他非流动资产构成，因此应计入非流动资产的金额。故本题选 A 选项。

86.【答案】D

【解析】我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。基金管理费=前一日基金份额净值×费率/365=50000×1%/365=1.37。故本题选 D 选项。

87.【答案】B

【解析】詹森α的计算公式。故本题选 B 选项。

88.【答案】C

【解析】第一年收益率=（5-2）/2×100%=150%；第二年收益率=（2-5）/5=-60%；Ri 表示 i 期收益率，n 表示期数。代入数值得几何平均收益率=0。故本题选C 选项。

89.【答案】C

【解析】修正的麦考利久期=麦考利久期/（1+y）=8.6/（1+4%）=8.27。故本题选C选项。

90.【答案】A

【解析】根据杜邦恒等式：净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数，计算得该公司净资产收益率为 32%。故本题选A 选项。

91.【答案】D

【解析】常见的算法交易策略有：成交量加权平均价格算法（VWAP）；时间加权平均价格算法（TWAP）；跟量算法（TVOL）；执行偏差算法（IS）。故本题选 D 选项。

92.【答案】B

【解析】资产的风险溢价与β系数成正比。故本题选 B 选项。

93.【答案】A

【解析】备兑权证是由投资银行发行的，行权时备兑权证持有者的是市场上已流通的股票而非增发的，上市公司股本不变。故本题选A 选项。

94.【答案】A

【解析】A 项，投资于稳健资产不得低于基金资产净值的 80%。故本题选 A 选项。

95.【答案】A

【解析】道氏理论提出股票的变化表现为三种趋势：长期趋势、中期趋势及短期趋势。其中，长期趋势最为重要，也最容易被辨认，它是投资者主要的观察对象；中期趋势对于投资者较为次要，是投机者的主要考虑因素，它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反；短期趋势最难预测，唯有投机交易者才会重点考虑。故本题选 A 选项。

96.【答案】B

【解析】封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次；年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的 90％，且基金收益分配后基金份额净值不得低于面值。故本题选B 选项。

97.【答案】A

【解析】B 项，上海清算所主要是为银行间市场提供以中央对手净额清算为主的直接和间接的本、外币清算服务；C 项，全国银行间同业拆借中心主要为市场的投资者提供报价平台，为其交易提供电子成交登记服务，对通过交易系统开展的债券交易活动进行监测；D 项，中国人民银行履行监督管理银行间债券市场职能。故本题选A 选项。

98.【答案】B

【解析】货币基金是指以货币市场工具（包括银行拆借、短期国债、银行协议存款、短期融资券以及信用等级很高的短期票券等）为投资对象的基金。“余额宝”是与天弘增利宝挂钩的货币基金，发展迅速。故本题选 B 选项。

99.【答案】C

【解析】从 2008 年 9 月 19 日起，证券交易印花税只对出让方按 1‰税率征收，对受让方不再征收，所以刘先生应当缴纳的印花税为 500000×1‰=500（元）。故本题选 C 选项。

100.【答案】D

【解析】CFA 协会将投资管理过程定义为一个动态反馈的循环过程，该流程可划分为规划、执行和反馈三个基本步骤。故本题选D 选项。