【高频考点】2022年注会备考《财务成本管理》第10-11章

考点1、长期债务筹资

（一）银行借款 VS 债券筹资

（二）长期负债 VS 短期负债

（三）债务筹资 VS 普通股筹资

考点2、普通股发行条件

（一）公开发行普通股

（二）普通股的首次公开发行

考点3、股权再融资

（一）配股

1. 基本理论

2. 计算公式

（1）配股除权价格

通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理，即因股东参与配股导致股份增加，每股价值减少，从而应从股价中除去这部分减少的价值。除权参考价只是作为计算除权日股价涨跌幅度的基准，提供的只是一个参考价格。除权后股票的理论除权基准价格为：

（二）增发新股

考点4、优先股筹资

（一）发行条件

1. 上市公司发行优先股的一般条件

上市公司发行优先股的一般条件可分为如下四类：

2. 上市公司公开发行优先股的特别规定

上市公司公开发行优先股的特别规定如下表所示：

3. 其他规定

（二）优先股筹资的优缺点

考点5、附认股权证债券筹资

（一）计算

附认股权证债券的税前资本成本，可以用投资人的内含报酬率（IRR）来估计，根据上述现金流，利用插值法求解 IRR。根据“现金流出量总现值 = 现金流入量总现值”，可列出如下等式：

购买价款 = 利息 ×（P/A，IRR，n）+（行权时股票市价 - 行权价）× 每份债券附带的认股权证张数 ×（P/F，IRR，m）+ 债券面值 ×（P/F，IRR，n）

（二）决策

考点6、可转换债券筹资

（一）计算

可转换债券的税前资本成本，可以用投资人的内含报酬率（IRR）来估计，根据上述现金流量，利用插值法求解 IRR 即可。根据“现金流出量总现值 = 现金流入量总现值”，可列出如下等式：

购买价款 = 利息 ×（P/A，IRR，m）+m 时点底线价值 ×（P/F，IRR，m）

（二）决策

考点7、租赁的决策分析

（一）决策原则

（二）租赁方案现金流

（三）购买方案现金流

考点8、股利理论

（一）股利无关论

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响，由于该理论的提出是基于完美资本市场的假设，因此也被称为完全市场理论。

（二）股利相关论

1. 税差理论

税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用。

2. 客户效应理论

客户效应理论是对税差理论的进一步扩展，它不仅研究了投资者对于股利收益和资本利得的偏好，还进一步研究了处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。

3.“一鸟在手”理论

由于企业在经营过程中存在着诸多的不确定性因素，股东会认为现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠，会更偏向于确定的股利收益。

4. 代理理论

基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程。

5. 信号理论

该理论认为，在内部经理人与外部投资者之间存在信息不对称的情况下，分配股利可以作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业的经营状况与发展前景作出判断。

考点9、股利政策

考点10、股利的分配

（一）发放股票股利的影响

若盈利总额与市盈率不变，股票股利作为股利支付方式会产生如下影响：

（二）股票分割的影响

若盈利总额与市盈率不变，股票分割会产生如下影响：

（三）股票反分割的影响

由于股票反分割是股票分割的相反行为，因此股票分割不影响的事项，股票反分割也不影响；股票分割影响的事项，股票反分割对其产生反向影响。具体如下表所示：

（四）股票回购的影响