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【每日背练】中级财务管理第二章：财务管理基础（3）

2024.01.12

考试干货 · 来自于PC

620

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第二章财务管理基础

考点7

系统性风险的衡量

练一练

【单选题】某投资组合由 A、B 两种股票构成，权重分别为 40%、60%，两种股票的期望收益率分别为 10%、15%，两种股票收益率的相关系数为 0.7，则该投资组合的期望收益率为（　　）。（2022 年）

A.12.5%

B.9.1%

C.13%

D.17.5%

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 C 正确，证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。该投资组合的期望收益率＝10%×40% ＋ 15%×60% ＝ 13%。综上，本题应选 C。

【答案】C

【单选题】当某上市公司的 β 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。

A. 系统性风险高于市场组合风险

B. 资产收益率与市场平均收益率呈同方向变化

C. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】①根据 β 系数的定义可知，当某资产的 β 系数大于 0 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；②当某资产的β 系数大于 0 且小于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险小于市场组合的风险；③当某资产的 β 系数大于 1 时，说明该资产收

益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险大于市场组合的风险。本题中无法判断 β 与 1 的关系，因此 A、C、D 不符合题意。综上，本题应选 B。

【答案】B

【多选题】根据资本资产定价模型，下列关于 β 系数的说法中，正确的有（）。

A. β 值恒大于 0

B. 市场组合的 β 系数恒等于 1

C. β 系数为零表示无系统性风险

D. β 系数既能衡量系统性风险也能衡量非系统性风险

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 不符合题意，绝大多数资产的β 系数是大于零的，但也会有极个别资产的 β系数是负数，从而出现 β 值小于 0 的情况。选项 D不符合题意，β系数反映系统性风险的大小，不能衡量非系统性风险。综上，本题应选 BC。

【答案】BC

考点8

资本资产定价模型

练一练

【判断题】根据资本资产定价模型，如果 A 证券的系统性风险是 B 证券的 2 倍，则 A 证券的必要收益率也是 B 证券的 2 倍。（）（2021 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，若 A 证券的系统性风险是 B 证券的 2 倍，则 A 证券的风险收益率为 B 证券的 2 倍，无风险收益率相同，因此，A 证券的必要收益率并非 B 证券的 2 倍。因此，本题表述错误。

【答案】×

【单选题】有甲、乙两个证券，甲的必要收益率是 10%，乙要求的风险收益率是甲的 1.5 倍，如果无风险收益率是 4%，根据资本资产定价模型，乙的必要收益率为（）。（2019 年）

A. 16%

B. 12%

C. 15%

D. 13%

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率。则：10% ＝ 4% ＋甲的风险收益率，甲的风险收益率＝ 6%，而乙的风险收益率为甲的1.5 倍，则乙的必要收益率＝ 4% ＋ 1.5×6% ＝13%。综上，本题应选 D。

【答案】D

【单选题】已知甲公司股票的 β系数为 0.5，无风险收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为（）。

A. 6%

B. 8%

C. 10%

D. 16%

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】根据资本资产定价模型可知：该公司股票的必要收益率＝ 6% ＋ 0.5×（10% － 6%）＝8%。综上，本题应选 B。

【答案】B

【判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（）

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【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的 β 系数衡量的是证券资产的系统性风险，公司特有风险作为非系统性风险是可以分散掉的。也就是说，投资者要求补偿的只是他们“容忍”的市场风险，不包括公司特有风险。因此，本题表述正确。

【答案】√

考点9

成本按性态分类

1. 分类

2. 混合成本的分解

练一练

【单选题】基于成本性态，下列各项中属于技术性变动成本的是（）。（2021 年）

A. 产品耗用的主要零部件

B. 加班加点工资

C. 产品销售佣金

D. 按销量支付的专利使用费

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】技术性变动成本是指由技术或设计关系所决定的变动成本，技术性变动成本包括直接材料、直接人工等。综上，本题应选 A。

【答案】A

【单选题】某企业根据过去一段时间内的业务量和混合成本资料，应用最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解，则该企业所采用的混合成本分解方法是（）。（2019 年）

A. 高低点法

B. 账户分析法

C. 回归直线法

D. 工业工程法

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】回归直线法是一种较为精确的方法。它是根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，据以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。综上，本题应选 C。

【答案】C

【多选题】在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的有（）。（2019 年）

A. 固定成本总额随业务量的增加而增加

B. 单位固定成本随业务量的增加而降低

C. 变动成本总额随业务量的增加而增加

D. 单位变动成本随业务量的增加而降低

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】固定成本的基本特征是：在一定业务量范围内，固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动（选项B 正确）。变动成本的基本特征是：在一定业务量范围内，变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变（选项 C 正确）。综上，本题应选 BC。

【答案】BC

【多选题】基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（）。（2019 年）

A. 合同确认法

B. 工业工程法

C. 高低点法

D. 回归直线法

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】高低点法和回归直线法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情况，而新产品不具有足够的历史数据。综上，本题应选 CD。

【答案】CD

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