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【每日背练】中级财务管理第四章: 筹资管理（2）

2024.01.16

考试干货 · 来自于PC

606

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第四章筹资管理（上）

考点4

租赁

1. 使用权资产与租赁负债的初始计量

2. 租赁的基本形式

3. 租赁的租金构成

4. 租赁租金的计算

上式中，折现率 i ＝利率＋租赁手续费率。

练一练

【单选题】某企业向租赁公司租入一套设备，价值 200 万元，租期 10 年，租赁期满时预计残值 10 万元，归租赁公司所有。年利率为 7%，租赁手续费率为每年 2%，每年年初等额支付租金，则每年租金为（）万元。（2021 年）

A. ［200 － 10×（P/F，9%，10）］/（P/A，9%，10）

B. ［200 － 10×（P/F，9%，10）］/［（1 ＋9%）×（P/A，9%，10）］

C. ［200 － 10×（P/F，7%，10）］/（P/A，7%，10）

D. ［200 － 10×（P/F，7%，10）］/［（1 ＋7%）×（P/F，7%，10）］

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】本题租赁折现率＝ 7% ＋ 2% ＝ 9%,残值归租赁公司所有，承租人支付的租金总额中应扣除残值现值，租金在每年年初等额支付，因此每年租金＝［200 － 10×（P/F，9%，10）］/［（1 ＋ 9%）×（P/A，9%，10）］万元。

综上，本题应选 B。

【答案】B

【单选题】某租赁公司购进设备并出租，设备价款为 1 000 万元。该公司出资 200 万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款，该租赁方式是（）。（2021 年）

A. 售后回租

B. 经营租赁

C. 杠杆租赁

D. 直接租赁

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】租赁按其业务的不同特点，可细分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种形式。其中，杠杆租赁一般要涉及承租人、出租人和资金出借人三方当事人，对出租人而言，出租人只垫付购买资产所需资金的一部分，其余部分则通过将该资产以抵押担保的方式向第三方（通常是银行）申请贷款解决。综上，本题应选 C。

【答案】C

【单选题】某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（　　）。（2018 年）

A. 普通股筹资

B. 债券筹资

C. 优先股筹资

D. 租赁筹资

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】租赁无须大量资金就能迅速获得资产，这种筹资方式集融资与融物于一身，一般要比先筹措资金再购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产经营能力。综上，本题应选 D。

【答案】D

【单选题】下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（　　）。（2018 年）

A. 发行普通股

B. 认股权证

C. 租赁

D. 留存收益

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A、D 都属于股权筹资，股权筹资比债务筹资财务风险小，不能带来财务杠杆效应；选项 B 属于衍生工具筹资，其本身和股票紧密联系，所以也不能带来财务杠杆效应；选项 C 正确，租赁作为债务筹资方式的一种，可以带来财务杠杆效应。综上，本题应选 C。

【答案】C

考点5

债务筹资特点

1. 银行借款 VS 发行公司债券 VS 租赁

2. 债务筹资的优缺点（与股权筹资相比）

练一练

【多选题】与银行借款相比，公司发行债券筹资的特点有（　　）。（2022 年）

A. 一次性筹资数额较大

B. 资本成本较低

C. 降低了公司财务杠杆水平

D. 筹集资金的使用具有相对的自主性

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 正确，与银行借款、租赁等债务筹资方式相比，企业选择发行公司债券筹资的数额较大。选项 B 错误，与银行借款相比，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，再加上大额的本金和较高的利息，在固定到期日，将会对公司现金流量产生很大的财务压力，因此债券资本成本高于银行借款的资本成本。选项 C 错误，公司发行债券筹资或银行借款，负债增多，财务杠杆水平升高。选项 D 正确，与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对的灵活性和自主性。综上，本题应选 AD。

【答案】AD

【单选题】关于公司债券的提前偿还条款，下列表述正确的是（　　）。（2022 年）

A. 提前偿还条款降低了公司筹资的灵活性

B. 提前偿还所支付的价格通常随着到期日的临近而上升

C. 提前偿还所支付的价格通常低于债券面值

D. 当预测利率下降时，公司可提前赎回债券而后以较低利率发行新债券

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【解析】具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性（选项 A 错误）。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值（选项 C 错误），并随到期日的临近而逐渐下降（选项 B错误）。综上，本题应选 D。

【答案】D

【多选题】与普通股筹资相比，下列各项中，属于银行借款筹资优点的有（）。（2021 年 /2020 年）

A. 公司的财务风险较低

B. 可以发挥财务杠杆作用

C. 资本成本较低

D. 筹资弹性较大

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【解析】银行借款筹资的优点包括：①筹资速度快；②筹资弹性较大（选项 D）；③资本成本较低（选项 C）；④便于发挥财务杠杆作用（选项 B）；⑤易于企业保守财务秘密等。综上，本题应选 BCD。

【答案】BCD

【单选题】下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（　　）。（2020 年）

A. 吸收直接投资

B. 租赁

C. 留存收益

D. 发行优先股

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【解析】选项 A 属于长期筹资方式；选项 B，银行借款筹资广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资金，具有灵活、方便的特点；选项 C、D 属于长期筹资方式。综上，本题应选 B。

【答案】B

考点6

吸收直接投资

练一练

【判断题】对于吸收直接投资这种筹资方式，投资人可以用土地使用权出资（　　）（2020 年）

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【解析】吸收直接投资的出资方式有：①以货币资产出资；②以实物资产出资；③以土地使用权出资；④以知识产权出资；⑤以特定债权出资。因此，本题表述正确。

【答案】√

【多选题】下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。（2017 年）

A. 特许经营权

B. 土地使用权

C. 商誉

D. 非专利技术

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【解析】选项 B、D 正确，吸收直接投资的出资方式包括：①以货币资产出资；②以实物资产出资；③以土地使用权出资（选项 B）；④以知识产权出资。其中知识产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产（选项 D）；⑤以特定债权出资。选项 A、C 错误，国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限

制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。综上，本题应选 BD。

【答案】BD

【判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。（）（2017 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。因此，本题表述正确。

【答案】√

【多选题】企业可将特定的债权转为股权的情形有（）。

A. 公司重组时的银行借款

B. 国有企业改制时未退还职工的集资款

C. 上市公司依法发行的可转换债券

D. 金融资产管理公司持有的国有企业债权

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：①上市公司依法发行的可转换债券（选项 C）；②金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权（选项 D）；③企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；④根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；⑤按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资（选项 B）。综上，本题应选 BCD。

【答案】BCD

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