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【每日背练】中级财务管理第四章: 筹资管理（3）

2024.01.17

考试干货 · 来自于PC

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第四章筹资管理（上）

考点7

发行普通股股票

1. 股东的权利

2. 股票的发行方式

股票的发行方式包括：认购发行、储蓄存单发行、上网竞价发行、上网定价发行、全额预缴款发行、上网发行与配售、网下发行。

3. 股票的上市交易

4. 上市公司的股票发行方式

5. 引入战略投资者

练一练

【多选题】下列各项中，属于公司股票上市目的的有（）。（2021 年）

A. 促进股权流通和转让

B. 巩固公司的控制权

C. 拓宽筹资渠道

D. 降低信息披露成本

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】公司股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于筹措新资金（选项 C）；②促进股权流通和转让（选项 A）；③便于确定公司价值。选项 B、D 错误，股票上市后，公司将负担较高的信息披露成本，也可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。综上，本题应选 AC。

【答案】AC

【多选题】与银行借款相比，下列属于公开发行股票筹资的特点有（）。（2021 年 /2018 年）

A. 资本成本较低

B. 增强公司的社会声誉

C. 不受金融监管政策约束

D. 信息披露成本较高

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 不符合题意，相比银行借款，普通股筹资的资本成本较高；选项 C 不符合题意，公开发行股票筹资方式审批手续复杂严格，需要受金融监管政策约束。综上，本题应选 BD。

【答案】BD

【单选题】下列筹资方式中，更有利于上市公司引入战略投资者的是（　　）。（2020 年）

A. 发行债券

B. 定向增发股票

C. 公开增发股票

D. 配股

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】上市公司定向增发的优势在于：①有利于引入战略投资者和机构投资者；②有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；③定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。综上，本题应选 B。

【答案】B

【单选题】关于股权筹资，下列说法错误的是（　　）。（2020 年）

A. 发行股票能够保护商业秘密

B. 发行股票筹资有利于公司自主经营管理

C. 留存收益筹资的途径之一是未分配利润

D. 股权筹资的资本成本负担较重

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 错误，股票上市需要公司进行信息公开，这可能会暴露公司商业机密；选项B 正确，对外发行股票筹资会导致公司所有权和经营权相分离，分散了公司的控制权，有利于公司自主经营管理；选项 C 正确，留存收益的主要筹资途径是提取盈余公积金和未分配利润；选项 D 正确，由于股票投资的风险大，收益具有不确定性，投资者就会要求较高的风险补偿，因此资本成本比较高。综上，本题应选 A。

【答案】A

考点8

留存收益

练一练

【多选题】与发行普通股筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的有（　　）。（2022 年）

A. 不会发生筹资费用

B. 筹资金额相对有限

C. 分散公司的控制权

D. 资本成本相对较低

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 正确，留存收益筹资属于内部筹资，不会发生筹资费用。选项 B 正确，当期留存收益的最大数额是当期的净利润，因此筹资金额相对有限。选项 C 错误，利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会分散原有股东的控制权。选项 D 正确，因为留存收益筹资不会发生筹资费用，所以与发行普通股筹资相比，资本成本相对较低。综上，本题应选 ABD。

【答案】ABD

【多选题】关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（　　）。（2020 年）

A. 不发生筹资费用

B. 没有资本成本

C. 筹资数额相对有限

D. 不分散公司的控制权

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】利用留存收益的筹资特点包括：不用发生筹资费用、维持公司的控制权分布、筹资数额有限。留存收益筹资只是资本成本比发行股票筹资的资本成本低，并不是没有资本成本。综上，本题应选 ACD。

【答案】ACD

【单选题】相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（　　）。（2019 年）

A. 增强公司声誉

B. 不发生筹资费用

C. 资本成本较高

D. 筹资额较大

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】利用留存收益的筹资特点：①不用发生筹资费用。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需发生筹资费用，资本成本较低。②维持公司的控制权分布。③筹资数额有限。综上，本题应选 B。

【答案】B

【单选题】下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（　　）。（2020 年）

A. 吸收直接投资

B. 租赁

C. 留存收益

D. 发行优先股

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【解析】选项 A 属于长期筹资方式；选项 B，银行借款筹资广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资金，具有灵活、方便的特点；选项 C、D 属于长期筹资方式。综上，本题应选 B。

【答案】B

考点9

吸收直接投资

1. 吸收直接投资 VS 发行普通股股票 VS 留存收益

2. 股权筹资的优缺点（与债务筹资相比）

练一练

【多选题】与债务筹资相比，股权筹资的优点有（　　）。（2020 年）

A. 股权筹资是企业稳定的资本基础

B. 股权筹资的财务风险比较小

C. 股权筹资构成企业的信誉基础

D. 股权筹资的资本成本比较低

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】与债务筹资相比，股权筹资的优点有 : ①股权筹资是企业稳定的资本基础（选项A）；②股权筹资是企业良好的信誉基础（选项C）；③股权筹资的财务风险较小（选项 B）。选项 D 错误，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。这主要是由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，投资者或股东相应要求得到较高的报酬。从企业成本开支的角度来看，股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的利息允许税前扣除。此外，普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。综上，本题应选 ABC。

【答案】ABC

【判断题】相对于债务筹资成本，股权筹资成本较低、财务风险较高。（　　）（2020 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】一般情况下，债务筹资的资本成本要低于股权筹资，取得资金的手续费用等筹资费用较低，但债务通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，筹资的财务风险较高。因此，本题表述错误。

【答案】×

【判断题】企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生

产能力。（）（2017 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。因此，本题表述正确。

【答案】√

【单选题】与银行借款筹资相比，下列属于普通股筹资特点的是（　　）。（2019 年）

A. 资本成本较低

B. 筹资速度较快

C. 筹资数额有限

D. 财务风险较小

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。因此相对于银行借款筹资而言，普通股筹资的财务风险较小。综上，本题应选 D。

【答案】D

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