会计中级职称 + 发帖

【每日背练】中级财务管理第六章：投资管理（2）

2024.01.22

考试干货 · 来自于PC

608

2024年中级会计新考季开始啦

对啊小助手每天将给同学们带来

三个背诵考点+对应习题

让同学们轻松提前学

打好基础，快人一步！

学完请点赞+评论打卡，留下学习足迹吧！

[2024年中级会计学习资料]

学习计划	中级会计双科每日学习详细计划
高频考点	浓缩版教材，高频考点+高分考点
思维导图	搭建知识框架，快速掌握知识脉络
必刷主观题	三科共30道必刷主观题
背诵宝典	重点背诵内容，公式法条分录大全

截图微信扫码加入微信备考群

中级会计备考群_看图王.png

第六章投资管理

考点4

年金净流量（ANCF）

1. 年金净流量（ANCF）＝现金净流量总现值 / 年金现值系数＝现金净流量总终值 / 年金终值系数

2. 决策

（1）单个方案：年金净流量＞ 0，则净现值＞ 0，则方案的收益率＞所要求的收益率，方案可行。反之，则不可行。

（2）多个方案：年金净流量越大越好。

3. 实质

净现值法的辅助方法。在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。

4. 特点

练一练

【真题实战·单选题】在项目投资决策中，下列关于年金净流量法的表述错误的是（　　）。（2022 年）

A. 年金净流量等于投资项目的现金净流量总现值除以年金现值系数

B. 年金净流量大于零时，单一投资方案可行

C. 年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策

D. 当各投资方案寿命期不同时，年金净流量法与净现值决策结果是一样的

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 D 表述错误，当各投资方案寿命期相同时，年金净流量法与净现值决策结果是一样的。综上，本题应选 D。

【答案】D

【真题实战·多选题】下列投资项目评价指标中，考虑了资金时间价值因素的有（　　）。（2020 年）

A. 内含收益率

B. 净现值

C. 年金净流量

D. 动态回收期

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 正确，内含收益率指对投资方案未来的每年现金净流量进行折现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，即净现值等于零时的折现率，考虑了资金的时间价值；选项 B 正确，净现值指未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额，考虑了资金时间价

值；选项 C 正确，年金净流量指将项目期间内全部现金净流量的总现值（即净现值）或总终

值折算为年金形式的现金净流量，考虑了资金时间价值；选项 D 正确，将投资引起的未来现金净流量进行折现，以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为动态回收期，考虑了资金时间价值。综上，本题应选ABCD。

【答案】ABCD

【真题实战·单选题】某投资项目需要在第一年年初投资 840 万元，寿命期为 10 年，每年可带来营业现金净流量 180 万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7，则该投资项目的年金净流量为（　　）万元。（2018 年）

A.60

B.12

C.96

D.126

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】投资项目的年金净流量＝现金净流量总现值 / 年金现值系数＝（未来现金净流量现值－原始投资额现值）/ 年金现值系数＝（180×7 － 840）/7 ＝ 60（万元）。综上，本题应选 A。

【答案】A

【沙场练兵·单选题】某投资项目的项目寿命期为 5 年，净现值为 20 000 万元，项目折现率为 8%，则该项目的年金净流量约为（）万元。［已知（P/A，8%，5）＝ 3.9927 ］（结果保留整数）

A. 5 022

B. 5 012

C. 5 009

D. 4 987

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】该项目的年金净流量＝现金净流量总现值（净现值）/ 年金现值系数＝ 20 000÷3.9927 ＝ 5 009（万元）。综上，本题应选 C。

【答案】C

考点5

现值指数（PVI）

1. 现值指数（PVI）＝未来现金净流量现值 / 原始投资额现值

2. 决策

（1）现值指数≥ 1，方案的投资收益率≥必要收益率，方案可行；

（2）现值指数＜ 1，方案的投资收益率＜必要收益率，方案不可行；

（3）现值指数越大，方案越好。

3. 实质

现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。

4. 评价

（1）现值指数是一个相对数指标，反映了投资效率。

（2）现值指数指标可以对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价。

练一练

【真题实战·多选题】下列投资项目财务评价指标中，考虑了项目寿命期内全部现金流量的有（）。（2021 年）

A. 现值指数

B. 动态回收期

C. 年金净流量

D. 内含收益率

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A、C、D 符合题意，都考虑了项目寿命期内全部现金流量；选项 B 不符合题意，计算动态回收期时只考虑了未来现金净流量现值总和中等于原始投资额现值的部分，没有考虑超过原始投资额现值的部分。综上，本题应选 ACD。

【答案】ACD

【真题实战·判断题】在独立投资方案决策中，只要方案的现值指数大于 0，该方案就具有财务可行性。（）（2021 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】现值指数＝未来现金净流量现值 / 原始投资额现值，若现值指数大于或等于 1，方案可行，说明方案实施后的投资收益率高于或等于必要收益率。因此，本题表述错误。

【答案】×

【真题实战·判断题】对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是一致的。（　　）（2019 年）

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】现值指数法是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。对单个投资项目进行财务可行性评价时，净现值大于 0、现值指数大于 1，则项目可行，反之，则不可行。因此，本题表述正确。

【答案】√

【沙场练兵·单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为 100 万元，净现值为 25 万元，则该项目的现值指数为（　　）。

A. 0.25

B. 0.75

C. 1.05

D. 1.25

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】现值指数＝未来现金净流量现值 / 原始投资额现值＝（100 ＋ 25）/100 ＝ 1.25。综上，本题应选 D。

【答案】D

考点6

内含收益率（IRR）

1. 计算公式

（1）未来每年现金净流量相等时，计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法即可计算出相应的折现率 i，该折现率就是方案的内含收益率。

未来每年现金净流量 × 年金现值系数－原始投资额现值＝ 0

（2）未来每年现金净流量不相等时，采用逐次测试法，计算求出内含收益率。

2. 特点

练一练

【真题实战·单选题】在对某投资方案进行分析时发现，当折现率为 8% 时，净现值为 25万元，当折现率为 10% 时，净现值为 8 万元，当折现率为 12% 时，净现值为－ 12 万元。若该投资方案只存在一个内含收益率，则其内

含收益率的数值区间为（　　）。（2022 年）

A. 介于 10% 与 12% 之间

B. 大于 12%

C. 小于 8%

D. 介于 8% 与 10% 之间

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 正确，内含收益率是使净现值等于零时的折现率，根据题意：当折现率为10% 时，净现值为 8 万元，当折现率为 12% 时，净现值为－ 12 万元。则：当净现值为 0 时，内含收益率介于 10% 与 12% 之间。综上，本题应选 A。

【答案】A

【真题实战·多选题】下列各项中，会影响投资项目内含收益率计算结果的有（　　）。（2022 年）

A. 必要投资收益率

B. 原始投资额现值

C. 项目的使用年限

D. 项目建设期的长短

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】内含收益率是使净现值等于零时的折现率，即令：未来现金净流量现值－原始投资额现值＝ 0，求解出来的折现率为内含收益率。选项 A 错误，必要投资收益率不会影响内含收益率的计算结果，但会影响项目是否可行的判断。选项 B、C、D 正确，其均会影响未来现金净流量现值和原始投资额现值，因此会影响内含收益率的计算结果。综上，本题应选 BCD。

【答案】BCD

【真题实战·单选题】某投资项目在折现率为10% 时，净现值为 100 万元；折现率为 14%时，净现值为－ 150 万元。则该项目的内含收益率为（）。（2021 年）

A. 12.4%

B. 11.33%

C. 11.6%

D. 12.67%

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】内含收益率是使净现值等于零时的折现率。运用内插法计算：（IRR － 10%）/（14% －10%）＝（0 － 100）/（－ 150 － 100），解得：IRR ＝ 11.6%。综上，本题应选 C。

【答案】C

【真题实战·单选题】下列各项中，不影响项目投资内含收益率大小的是（）。（2021 年）

A. 原始投资额

B. 资本成本率

C. 经营现金净流量

D. 项目寿命期

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】内含收益率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行折现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的折现率。它与项目的资本成本率没有关系。综上，本题应选 B。

【答案】B

考点7

回收期（PP）

1. 计算公式

2. 决策原则：投资回收期越短，所冒的风险越小。

3. 两种回收期计算方法的特点

（1）优点：计算简便，易于理解。

（2）缺点：静态回收期的不足之处是没有考虑货币的时间价值。静态回收期和动态回收期，

它们计算回收期时只考虑了未来现金净流量（或现值）总和中等于原始投资额（或现值）的部分，

没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分。显然回收期长的项目，其超过原始投资额（或现值）

的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

练一练

【真题实战·多选题】如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收益率，则（　　）。（2019 年）

A. 年金净流量大于原始投资额现值

B. 现值指数大于 1

C. 净现值大于 0

D. 静态回收期小于项目寿命期的一半

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】选项 A 不符合题意，选项 B、C 符合题意，某项目内含收益率大于必要收益率，则说明该项目具有可行性，则净现值大于 0，年金净流量大于 0，现值指数大于 1；未来现金净流量现值大于原始投资额现值。选项 D 不符合题意，根据内含收益率大于必要收益率，无

法判断出静态回收期小于项目寿命期的一半。综上，本题应选 BC。

【答案】BC

【真题实战·多选题】下列各项中，会影响投资项目内含收益率计算结果的有（　　）。（2022 年）

A. 必要投资收益率

B. 原始投资额现值

C. 项目的使用年限

D. 项目建设期的长短

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】动态回收期计算回收期时只考虑了未来现金净流量现值总和中等于原始投资额现值的部分，没有考虑超过原始投资额现值的部分。显然，回收期长的项目，其超过原始投资额现值的现金流量并不一定比回收期短的项目少，因此项目 A 的收益不一定高于项目 B。因此，本题表述错误。

【答案】×

【真题实战·单选题】采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（　　）。（2020 年）

A. 若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期

B. 静态回收期法没有考虑资金时间价值

C. 若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

D. 静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】静态回收期是没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。①未来每年现金净流量相等时，静态回收期＝原始投资额 /每年现金净流量；②未来每年现金净流量不等时，设 M 是收回原始投资的前 1 年，则静态投资回收期＝ M ＋第 M 年的尚未收回额 / 第（M ＋1）年的现金净流量。综上，本题应选 A。

【答案】A

2024年初级会计备考群已建好，欢迎大家入群和上千考生每天一起刷题学习！加群方式如下↓

扫码进中级备考群

中级会计备考群_看图王.png

入群获取最新考试资讯、备考规划、福利资料

万人一起轻松备考！

保存二维码或截图，微信扫码进群

底图会计帮.gif

在手机上查看

收藏举报

沙发已就位，请评论后上座

加载失败，请刷新当前页面再试试！

最新评论 / 正序排序

{{replyList.replyUser.username}} Duia_{{replyList.replyUser.id}}
发表于{{replyList.replyTime | time:replyList.serverTime}} 来自{{replyList.appName}}火星

{{replyList.forUserName}}：

Duia_{{replyList.forUserId}}：

举报已举报删除回复回复

快来登录发表你的精彩评论啦

发帖

Ta的主页

举报原因

提交