【每日背练】中级财务管理第十章：财务分析与评价（3）

1. 每股收益

2. 每股股利、股利发放率

3. 市盈率 VS 每股净资产 VS 市净率

4. 管理层讨论与分析

练一练

【真题实战·判断题】在计算稀释每股收益时，当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格，应当考虑稀释性。（　　）（2022 年）

【真题实战·单选题】计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（　　）。（2020 年）

A. 认股权证 

B. 股份期权

C. 库存股 

D. 可转换公司债券

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【沙场练兵·单选题】市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述错误的是（  ）。

A. 市盈率越高，说明获得一定的预期利润投资者需要支付的价格低

B. 市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险

C. 市盈率高意味着投资者对股票的预期收益看好

D. 盈利能力的成长性较好的高科技上市公司股票的市盈率通常要高一些

【真题实战·多选题】关于上市公司管理层讨论与分析，正确的有（　　）。（2019 年）

A. 管理层讨论与分析是对本公司过去经营状况的评价，而不对未来发展作前瞻性判断 

B. 管理层讨论与分析包括报表及附注中没有得到充分揭示，而对投资者决策有用的信息 

C. 管理层讨论与分析包括对财务报告期间有关经营业绩变动的解释 

D. 管理层讨论与分析不是定期报告的组成部分，并不要求强制性披露

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1. 杜邦分析法

（1）计算公式：净资产收益率＝营业净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数

（2）图示分解

（3）分析要点：

①净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。

②营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于营业收入与成本总额的高低。

③影响总资产周转次数的一个重要因素是资产总额。

④权益乘数主要受资产负债率指标的影响。

2. 沃尔评分法

3. 经济增加值法

练一练

【真题实战·判断题】与净资产收益率相比，经济增加值绩效评价方法考虑了全部资本的机会成本，能更真实地反映企业的价值创造。（  ）（2021 年）

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【解析】净资产收益率＝净利润 ÷ 平均所有者权益 ×100%；经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用 × 加权平均资本成本，其中，平均资本占用反映的是企业持续投入的各种债务成本和股权成本，加权平均资本成本反映的是企业各种资本的平均成本率。因此相比净资产收益率，经济增加值考虑了全部资本的机会成本，能更真实地反映企业的价值创造。因此，本题表述正确。

【答案】√

【真题实战·多选题】杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有（　　）。（2020 年）

A. 营业现金比率 

B. 权益乘数

C. 营业净利率 

D. 总资产周转次数

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【解析】杜邦分析体系下，净资产收益率＝净利润 ÷ 净资产＝营业净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数。综上，本题应选 BCD。

【答案】BCD

【沙场练兵·单选题】甲公司 2021 年末资产总额为 4 000 万元，税后净营业利润为 700万元，加权平均资本成本为 12%，假设没有需要调整的项目，则甲公司 2021 年的经济增加值为（　　）万元。

A. 1 180 

B. 220 

C. 300 

D. 430

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【解析】经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用 × 加权平均资本成本＝ 700 － 4 000×12% ＝ 220（万元）。综上，本题应选 B。

【答案】B

【沙场练兵·多选题】从杜邦财务分析体系可知，提高净资产收益率的途径在于（  ）。

A. 加强负债管理，降低负债比率

B. 加强成本管理，降低成本费用

C. 加强销售管理，提高营业净利率

D. 加强资产管理，提高资产周转次数

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【解析】净资产收益率＝营业净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数，权益乘数与负债程度是同方向变动的。适当开展负债经营，提高负债比率，可使权益乘数提高，给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时企业也要承担较大的财务风险。选项 B、C、D 均可以提高净资产收益率。综上，本题应选 BCD。

【答案】BCD

考点9

综合绩效评价

1. 财务绩效定量评价指标

2. 管理绩效定性评价指标

管理绩效定性评价指标包括战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献八个方面的指标。

3. 综合绩效评价计分方法

练一练

【真题实战·多选题】企业综合绩效评价可分为财务绩效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于财务绩效定量评价内容的有（　　）。（2018 年） 

A. 经营增长 

B. 资产质量 

C. 盈利能力 

D. 债务风险

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【解析】财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力（选项 C）、资产质量（选项 B）、债务风险（选项 D）和经营增长（选项 A）四个方面进行定量对比分析和评判。综上，本题应选 ABCD。

【答案】ABCD

【沙场练兵·单选题】下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（  ）。

A. 获利能力评价指标

B. 战略管理评价指标

C. 经营决策评价指标

D. 风险控制评价指标

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【解析】财务绩效定量评价指标由反映盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四个方面的基本指标和修正指标构成。选项 B、C、D 均属于管理绩效定性评价指标。选项 A 属于财务绩效定量评价指标。综上，本题应选 A。

【答案】A