【每日背练】中级经济法第六章：金融法律制度（5）

（一）上市公司收购概述

1. 收购人取得上市公司实际控制权的情形：

（1）投资者为上市公司持股 50％以上的控股股东；（绝对控股）

（2）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过 30％；（相对控股）

（3）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；

（4）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；

（5）国务院证券监督管理机构认定的其他情形。

2. 一致行动人

如果没有相反证据，投资者有下列情形之一的，为一致行动人：

（1）投资者之间有股权控制关系；（控制）

（2）投资者受同一主体控制；（同一控制）

（3）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员；（同时兼任）

（4）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响；（重大影响）

（5）银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排；

（6）投资者之间存在合伙、合作、联营等其他经济利益关系；

（7）持有投资者 30％以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份；

（8）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，与投资者持有同一上市公司股份；

（9）持有投资者 30％以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份；

（10）在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属同时持有本公司股份的，或者与其自己或者与其前项所述亲属直接或者间接控制的企业同时持有本公司股份；

（11）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其他组织持有本公司股份；

（12）投资者之间具有其他关联关系。

3. 对收购人的限制

有下列情形之一的，不得收购上市公司：

（1）收购人负有数额较大债务，到期未清偿，且处于持续状态；

（2）收购人最近 3 年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为；

（3）收购人最近 3 年有严重的证券市场失信行为；

（4）收购人为自然人的，存在《公司法》规定的依法不得担任公司董事、监事、高级管理人员的情形；

（5）法律、行政法规规定以及国务院证券监督管理机构认定的不得收购上市公司的其他情形。

4. 收购人的义务

（二）收购方式

1. 要约收购与协议收购

2. 免除发出要约（豁免要约收购）

（1）有下列情形之一的，收购人可以免于以要约方式增持股份：

①收购人与出让人能够证明本次股份转让是在同一实际控制人控制的不同主体之间进行，未导致上市公司的实际控制人发生变化；（同一控制权下转让）

②上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺 3 年内不转让其在该公司中所拥有的权益；（买方挽救上市公司，承诺锁定 3 年）

③中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。

（2）有下列情形之一的，投资者可以免于发出要约：

①经政府或者国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并，导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过 30%；（国资核准的股份变动导致持股超 30%）

②因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本，导致投资者在该公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30%；（回购减少股本导致持股超 30%）

③经上市公司股东大会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30%，投资者承诺 3 年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意投资者免于发出要约；（定增持股超 30% 但承诺锁定 3 年）

④在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的 30% 的，自上述事实发生之日起 1 年后，每 12 个月内增持不超过该公司已发行的 2% 的股份；（每 12 个月爬行增持不超 2%）

⑤在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的 50% 的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位；（持股 50% 以上的股东继续增持）

⑥证券公司、银行等金融机构在其经营范围内依法从事承销、贷款等业务导致其持有一个上市公司已发行股份超过 30%，没有实际控制该公司的行为或者意图，并且提出在合理期限内向非关联方转让相关股份的解决方案；（金融机构从事承销、贷款等业务超 30%）

⑦因继承导致在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30%；（因继承持股超 30%）

⑧因履行约定购回式证券交易协议购回上市公司股份导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30% ，并且能够证明标的股份的表决权在协议期间未发生转移；（履行约定购回协议持股超 30%）

⑨因所持优先股表决权依法恢复导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30%；（优先股表决权恢复拥有权益股超 30%）

⑩中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。

练一练

【沙场练兵·多选题】根据证券法律制度的规定，下列关于上市公司收购人义务的表述中，不正确的有（　　）。

A. 要约收购期间，收购人不得以超出要约的条件买入被收购公司的股票

B. 收购人持有的被收购上市公司的股票，在收购行为完成后的 12 个月内不得转让

C. 收购人应当在收购完成后的 15 日内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所提交关于收购情况的书面报告，并予以公告

D. 收购人在被收购公司中拥有权益的股份，不得在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让

【沙场练兵·多选题】根据上市公司收购法律制度的规定，下列情形中，属于投资者获得或拥有上市公司实际控制权的有（ ）。

A. 投资者为上市公司持股 50% 以上的控股股东

B. 投资者可实际支配上市公司股份表决权超过 30%

C. 投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会 1/3 成员选任

D. 投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响

考点14

投资者保护制度

练一练

【真题实战·单选题】根据证券法律制度的规定，投资者保护机构受一定数量以上的投资者委托，可以作为代表人参加证券民事赔偿诉讼。该数量为（　　）。（2021 年）

A. 50 名 

B. 40 名

C. 30 名 

D. 10 名

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【解析】投资者保护机构受 50 名以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼，并为经证券登记结算机构确认的权利人依照规定向人民法院登记，但投资者明确表示不愿意参加该诉讼的除外。综上，本题应选 A。

【答案】A

【真题实战·多选题】根据证券法律制度的规定，发行人因欺诈发行给投资者造成损失的，特定主体可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。该特定主体有（　　）。（2021 年）

A. 发行人的控股股东 

B. 发行人的实际控制人

C. 相关的证券公司 

D. 证券交易所

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东（选项 A）、实际控制人（选项 B）、相关的证券公司（选项 C）可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。综上，本题应选 ABC。

【答案】ABC

考点15

保险法的基本原则

（一）最大诚信原则

1. 订立保险合同，保险人就保险标的或者被保险人有关情况提出询问的，投保人应当如实告知。

2. 投保人故意或者因重大过失未履行如实告知义务，足以影响保险人决定是否同意承保或者提高保险费率的，保险人有权解除合同。

（1）对投保人故意不履行如实告知义务的，保险人对于解除合同前发生的保险事故，不承担赔偿或给付保险金的责任，并不退还保费。（不赔不退）

（2）对投保人因重大过失未履行如实告知义务，对保险事故的发生有严重影响的，保险人对于合同解除前发生的保险事故，不承担赔偿或给付保险金的责任，但应当退还保险费。（不赔但退）

3. 保险人在合同订立时已经知道投保人未如实告知的情况的，保险人不得解除合同；发生保险事故的，保险人应当承担赔偿或给付保险金的责任。

（二）保险利益原则

（三）损失补偿原则

1. 损失补偿的含义：

（1）只有当发生保险事故，被保险人遭受损失时，保险人才按照约定的保险金额对被保险人发生的实际损失进行赔偿。（有损失赔，没损失不赔）

（2）保险人无论以何种方式赔偿被保险人的损失，也只能使被保险人的保险标的在经济上恢复到受损前的状态，不允许被保险人因损失而获得额外的利益。（损失多少赔多少）

2. 保险金额不得超过保险标的的实际价值。超过保险价值的，超过部分无效。

（四）近因原则

保险事故与损害后果之间应具有因果关系。

练一练

【真题实战·多选题】根据保险法律制度的规定，下列关于保险利益的表述中，正确的有（　　）。（2021 年）

A. 人身保险的投保人在保险合同订立时，对被保险人应当具有保险利益

B. 财产保险的被保险人在保险事故发生时，对保险标的应当具有保险利益

C. 保险利益必须是确定的、客观存在的利益，包括现有利益和期待利益

D. 保险利益必须是得到法律认可和保护的合法利益

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【解析】选项 A、B 表述正确，人身保险的投保人在“保险合同订立时”，对被保险人应当具有保险利益；财产保险的被保险人在“保险事故发生时”，对保险标的应当具有保险利益。选项 C、D 表述正确，保险利益必须是得到法律认可和保护的合法利益，是可以用货币计算估价的利益，是确定的、客观存在的利益，包括

现有利益和期待利益。综上，本题应选 ABCD。

【答案】ABCD

【真题实战·单选题】王某为其妻子钱某投保人身险，在保险责任期间双方离婚，王某因此主张保险合同无效。下列关于保险合同效力的表述中，正确的是（　　）。（2020 年/2017 年）

A. 保险合同的效力由钱某自主选择

B. 保险合同有效

C. 保险合同因丧失保险利益而自始无效

D. 保险合同自双方离婚之日起无效

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】人身保险合同仅在合同订立时要求投保人对被保险人具有保险利益，并不要求保险责任期间始终存在保险利益关系。人身保险合同订立后，因投保人丧失对被保险人的保险利益，当事人主张保险合同无效的，人民法院不予支持。本题中，该人身保险合同在合同订立时具有保险利益，王某和妻子钱某离婚后，保险合同不会因此而无效。综上，本题应选 B。

【答案】B

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