【上岸笔记】中级财务管理第二章：财务管理基础

货币时间价值，在没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

知识点：复利终值和现值的计算

——一次性款项的终值与现值的计算

（一）年金终值

年金终值：定期、等额的系列收支款项（“n 个 A”）在最后 1 期期末的复利终值合计。

【提示】永续年金由于没有终点，因此没有终值，只有现值。

1.普通年金终值

已知：①年金 A（系列、定期、等额款项的每笔发生额），②计息期利率 i（n 期内每期复利 1 次的利率），③期数 n（年金 A 的个数），求：普通年金终值（“n 个 A”在最后一个“A”发生的时点上的复利终值合计）。

以 4 期（即等额收付 4 次）的普通年金为例，推导普通年金终值计算公式如下：

2.年偿债基金——普通年金终值的逆运算

已知：①普通年金终值（“n 个 A”的复利终值合计），②计息期利率 i（n 期内每期复利 1 次的利率），③期数 n（年金 A 的个数），求：年金 A（系列、定期、等额款项的每笔发生额）。

3.预付年金终值：“n 个 A”在最后一个“A”发生的后一个时点上的复利终值合计。

4.递延年金终值：支付期内的“n 个 A”在最后一个“A”发生时点上的复利终值合计——与普通年金终值计算相同，与递延期无关。

年金现值：定期、等额的系列收支款项（“n 个 A”）在第 1 期期初（0 时点）的复利现值合计。

1.普通年金现值

已知：①年金 A（系列、定期、等额款项的每笔发生额），②计息期利率 i（n 期内每期复利 1 次的利率），③期数 n（年金 A 的个数），求：普通年金现值（“n 个 A”在第一个“A”发生的前一个时点上的复利现值合计）。

2.年资本回收额——普通年金现值的逆运算

已知：①普通年金现值（“n 个 A”的复利现值合计），②计息期利率 i（n 期内每期复利 1 次的利率），③期数 n（年金 A 的个数），求：年金 A（系列、定期、等额款项的每笔发生额）。

3.预付年金现值：“n 个 A”在第一个“A”发生的时点上的复利现值合计。

【记忆技巧】

在等额收付次数相同的情况下，预付年金的每笔年金均比普通年金提前一期发生，因此：

（1）预付年金终值或现值比普通年金终值或现值“多计一期利息”，即：

预付年金终值＝普通年金终值×（1＋利率）

预付年金现值＝普通年金现值×（1＋利率）

（2）预付年金比普通年金距离“时点 n”更远一期，距离“时点 0”更近一期，即：

4.递延年金现值：支付期内的“n 个 A”在递延期初的复利现值合计。

在递延期末即支付期初（第一个“A”发生的前一个时点）将时间轴分成两段。

5.永续年金现值：期数无穷大的普通年金现值，即“无穷多个 A”在第一个“A”发生的前一个时点上的复利现值合计。

知识点：名义利率与实际利率

1.一年多次计息时的名义利率与实际利率

（1）一年多次计息（计息期短于 1 年）时，给出的年利率为名义利率，按照复利计算的年利息与本金的比值为实际利率，即实际利率是与名义利率等效的一年复利一次（计息期为 1 年）的年利率。

（2）名义利率与实际利率的换算——将 1 年复利多次的年利率换算成与之等效的 1 年复利一次的年利率。

2.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率

知识点：资产的风险及其衡量

（一）风险衡量

1.期望值——用于衡量预期收益，但不反映风险

（1）期望值是一个概率分布中的所有可能结果（如所有可能的投资收益率），以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，即：

（2）期望收益用于反映预计收益的平均化，在各种不确定性因素的影响下，代表着投资者的合理预期，但不反映风险。

2.收益率的方差、标准差和标准差率——用于衡量整体风险

【提示】

整体风险中，既包括系统风险（不可分散风险）也包括非系统风险（可分散风险）。

知识点：风险管理

1.风险管理的原则

（1）战略性原则

（2）全员性原则

（3）专业性原则

（4）二重性原则

（5）系统性原则

2.风险对策（注意教材举例）

知识点：资本资产定价模型

（一）系统风险的衡量——β系数

某资产（或资产组合）的β系数表明该资产（或资产组合）的系统风险相当于市场组合的系统风险的倍数。

1.市场组合：由市场上所有资产组成的组合，代表整个市场。

（1）由于包含了所有资产，市场组合中的非系统风险已经被消除，市场组合的风险就是系统风险或市场风险；

（2）市场组合的β＝1，代表市场“平均”风险水平；

（3）市场组合收益率（Rm）代表市场的平均收益率，也可以称为平均风险（即“β＝1”时）的必要收益率、市场组合的必要收益率。

知识点：固定成本

1.基本特征

（1）成本总额在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变，如固定折旧费用、房屋租金、广告费等。

（2）单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）与业务量的增减呈反向变动。

2.分类——支出额是否可以在一定期间内改变（能否为管理者的短期经营决策所改变）

（1）约束性固定成本（经营能力成本）

知识点：变动成本

1.基本特征

（1）在特定的业务量范围内，成本总额随业务量的变动而呈正比例变动，如直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金等。

（2）单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变。

2.分类

知识点：混合成本

1.基本特征

随业务量的变化而变化，但不呈正比例关系。

2.类型

（1）半变动成本：有一个初始固定基数，类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加呈正比例增加，类似于变动成本，可表示为：y＝a＋bx。

（2）延期变动成本：在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出此范围，则与业务量的增长呈正比例变动。

（3）半固定成本（阶梯式变动成本）：在一定业务量范围内发生额固定，当业务量增长到一定限度，其发生额跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。

（4）曲线变动成本：有一个不变的初始量，相当于固定成本，在此初始量基础上，随业务量增加，成本逐步变化，但与业务量的关系是非线性的，具体包括递增曲线成本和递减曲线成本。

3.混合成本的分解

（1）高低点法

①高低点（业务量）：一定时期内的最高业务量和最低业务量。

②原理：将混合成本视为半变动成本 y＝a＋bx，高低点确定半变动成本的相关范围，在此相关范围内，固定成本总额 a 和单位变动成本 b 为常数，即满足：

固定成本总额 a

＝业务量最高时的成本－单位变动成本×最高点业务量

＝业务量最低时的成本－单位变动成本×最低点业务量

③优缺点

计算较简单，只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，代表性较差。

（2）回归直线法：应用最小二乘法原理，是一种历史成本估计方法，比高低点法更为精确。

（3）工业工程法：适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解，可以在没有历史成本数据的情况下

使用。

（4）账户分析法（会计分析法）：简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

（5）合同确认法：要配合账户分析法使用。

知识点：总成本模型

总成本＝固定成本总额＋变动成本总额

＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量