【提分笔记】2024CPA《财务成本管理》必考公式大全（1）

1.债务资本成本

2.普通股资本成本

3.加权资本成本权重的选择

4.最佳资本结构

1.债券价值评估

2.普通股价值评估

（1）股权现金流量模型

（2）实体现金流量模型

（3）现金流量折现模型

①实体现金流量＝税后经营净利润－△净经营资产

②债务现金流量＝税后利息费用－△净负债

③股权现金流量＝净利润－△股东权益

④股权现金流量＝现金股利－股权资本净增加

⑤实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧摊销－经营营运资本净增加－资本支出

3.修正市价比率小结

（1）修正市盈率

（2）修正市净率

（3）修正市销率

（4）修正的市价比率

当目标公司与可比公司可能存在多个影响因素的差异：

修正的市价比率=可比公司的市价比率×可比公司调整系数=可比公司的市价比率×Π 影响因素

Ai 的调整系数

其中，影响因素 Ai 的调整系数=目标公司系数/可比公司系数。

4.项目投资的评价指标

5.固定资产更新与新建项目现金流量

固定资产更新决策方案

（1）旧设备方案：

初始流量：

①－旧设备变现价值；

②＋变现收益纳税或－损失抵税。

 经营期流量:

＝营业收入－付现成本－所得税

＝税后净利润＋非付现成本

＝营业收入×（1－T）－付现成本×（1－T）＋非付现成本×T

 终结流量:

①回收固定资产的净残值

②回收固定资产的残值净损益对所得税的影响（＋损失抵税，－收益纳税）

固定资产更新决策方案

（2）新设备方案：

初始流量:

①－长期资产投资；

②－增加的营运资本或＋节约的营运资本。

 经营期流量:

＝营业收入－付现成本－所得税＝税后净利润＋非付现成本

＝收入×（1－T）－付现成本×（1－T）＋非付现成本×T

 终结流量:

①＋回收垫支的营运资本或－支出节约的营运资本

②＋回收固定资产的净残值

③回收固定资产的残值净损益对所得税的影响（＋损失抵税，－收益纳税）

6.固定资产更新与新建项目现金流量

7.期权投资策略

备注：C 涨 P 跌

保大抛小绝对值！

8.期权内在价值和时间溢价

期权价值由两部分构成：即内在价值和时间溢价

9.一个变量增加（其他变量不变）对期权价格的影响

10.估值原理

（1）复制原理

构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，则创建该投资组合的成本就是期权的价值

每份期权价值＝借钱购买若干股股票的投资组合成本＝购买股票支出－借款数额

（2）套期保值

①计算套期保值比率

②计算投资组合成本（期权价值）

购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝H×S0

tu 

期权价值 C0＝购买股票支出－借款数额＝H×S0－B

（3）风险中性原理

假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期报酬率都应当是无风险利率，风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险，将期权的到期日价值用无风险利率折现，获得的现金流量的现值，即为期权的价值。

【提示】上行概率＋下行概率＝1

计算步骤：

①确定可能的到期日股票价格

②根据执行价格计算确定期权到期日价值

③计算上行概率和下行概率

期望报酬率＝无风险利率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×（－股价下降百分比）

④计算期权价值

期权价值＝（上行概率×上行时的到期日价值＋下行概率×下行时的到期日价值）/（1＋r）

11.二叉树定价模型

（1）单期二叉树定价模型

①基本原理：

风险中性原理的应用。

②计算公式

u＝股价上行乘数＝1＋上升百分比 

d＝股价下行乘数＝1－下降百分比

（2）两期二叉树定价模型

①基本原理

将单期的二叉树模型扩展为两期模型，即在单期的基础上再加上一期。就是单期模型的两次应用。

②计算公式

首先利用单期定价模型，计算 Cu 和 Cd

（3）多期二叉树模型

①基本原理

从原理上看，与两期模型一样，从后向前逐级推进。

②计算公式

原理上看，多期二叉树模型与两期模型一样，从后向前逐级推进，只不过多了一个层次。期数增加以后带来的主要问题是股价上升与下降的百分比如何确定问题。期数增加以后，要调整价格变化的升降幅度，以保证年报酬率的标准差不变。把年报酬率标准差和升降百分比联系起来的公式是：

其中：e＝自然常数，约等于 2.7183 

 σ＝标的资产连续复利报酬率的标准差

 t＝以年表示的时段长度

12.平价定理

看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产的价格－执行价格的现值