【考点详解】2025中级会计财务管理第四章 筹资管理（上）(2)

4.3.1 吸收直接投资★★★

吸收直接投资，指企业直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无须公开发行股票。吸收直接投资的实际出资额中，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。

（一）吸收直接投资的种类

（二）吸收直接投资的出资方式

（三）吸收直接投资的筹资特点

4.3.2 发行普通股股票★★★

（一）股票的特征与分类

1. 股票的特点

2. 股东的权利

3. 股票的种类

（二）股票的发行与上市

1. 我国证券交易所概况

证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。中国大陆有三家证券交易所，即上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所。

2. 股票的发行方式

3. 上市公司的股票发行

4. 股票上市的目的

5. 股票发行中引入战略投资者的意义

我国在新股发行中引入战略投资者，允许战略投资者在公司发行新股中参与配售。

（三）发行普通股股票的筹资特点

4.3.3 留存收益★★★

从性质上看，企业通过合法有效的经营所实现的税后净利润，都属于企业的所有者。因此，属于所有者的利润包括分配给所有者的利润和尚未分配留存于企业的利润。

（一）留存收益的筹资途径

1. 提取盈余公积金

盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补公司经营亏损。

2. 未分配利润

（1）这部分净利润本年没有分配给公司的股东投资者；

（2）这部分净利润未指定用途，可以用于企业未来经营发展、转增股本（实收资本）、弥补公司经营亏损和以后年度利润分配。

（二）留存收益的筹资特点

4.3.4 股权筹资的优缺点★★★

与债务筹资方式相比股权筹资的特点如下表所示：

4.4.1 可转换债券★★☆

（一）可转换债券的含义

可转换债券是上市公司为融资而发行的一种低利息债券。可转换债券的持有人可按照事先规定的价格或比例，选择是否转换为普通股。【可转债 = 普通债券 + 转股权】

可转换债券持有人有两种选择：

（1）持有债券到期，获得固定利息；

（2）选择在约定时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

（二）可转换债券的基本性质

（四）可转换债券的筹资特点

4.4.2 认股权证★★☆

（一）认股权证的含义

认股权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内按约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。

（二）认股权证的性质、特点

4.4.3 优先股★★☆

（一）优先股的含义

优先股是指股份有限公司发行的具有优先权利、相对优先于普通股的股份种类。

（二）优先股的性质

（三）优先股的分类

（四）优先股的特点

4.5.1 筹资实务创新★★☆

（一）非公开定向债务融资工具（PPN）

非公开定向债务融资工具是具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具取得资金的筹资方式，是一种债务筹资创新方式。

（二）私募股权投资（PE）

私募股权投资是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或高净值个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。

（三）产业基金

产业基金一般指产业投资基金，向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金主要投资于新兴的、有巨大增长潜力的企业。政府出资产业投资基金是我国产业基金的主要形式。

政府出资产业投资基金的认定需要符合 4 个条件：

（1）中央、省级或计划单列市人民政府（含所属部门、直属机构）批复设立，且批复文件或其他文件中明确了政府出资的，政府认缴出资比例不低于基金总规模的 10%；其中，党中央、国务院批准设立的，政府认缴出资比例不低于基金总规模的 5%。

（2）符合《政府出资产业投资基金管理暂行办法》和《政府投资基金暂行管理办法》有关 规定。

（3）基金投向符合产业政策、投资政策等国家宏观管理政策。

（4）基金运作不涉及新增地方政府隐性债务。

（四）中期票据融资

中期票据是指具有法人资格的非金融类企业在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

1. 特点

2. 发行条件

（1）具有稳定的偿债资金来源；

（2）拥有连续三年的经审计的会计报表，且最近一个会计年度盈利；

（3）主体信用评级达到 AAA；

（4）待偿还债券余额≤净资产的 40%；

（5）募集资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露资金用途；

（6）发行利率、发行价格和相关费用由市场化方式确定。

（五）资产证券化融资

1. 企业应收账款证券化

企业应收账款资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。

应收账款是指应收账款债权人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求应收账款债务人付款的权利以及依法享有的其他付款请求权，包括现有的和未来的金钱债权，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权，以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权。

2. 融资租赁债权资产证券化

融资租赁债权资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以融资租赁债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。

融资租赁债权是指融资租赁公司依据融资租赁合同对债务人（承租人）享有的租金债权、附属担保权益（如有）及其他权利（如有）。

（六）商圈融资

发展商圈融资是缓解中小商贸企业融资困难的重大举措。发展商圈融资的作用包括：

（1）有助于增强中小商贸经营主体的融资能力；

（2）有助于促进商圈发展，增强经营主体集聚力，提升产业关联度，整合产业价值链，推进商贸服务业结构调整和升级；

（3）有助于银行业金融机构和融资性担保机构等培养长期稳定的优质客户群体，扩大授信规模，降低融资风险。

（七）能效信贷

能效信贷是指银行业金融机构为支持用能单位提高能源利用效率，降低能源消耗而提供的信贷融资。重点服务领域包括：①工业节能；②建筑节能；③交通运输节能；④与节能项目、服务、技术和设备有关的其他重要领域。能效信贷分类如下：

（八）其他融资方式