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【每日背练】中级会计财务管理第二章：财务管理基础（3）

2025.04.13

考试干货 · 来自于PC

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第二章财务管理基础

考点7

系统性风险的衡量

练一练

【真题实战·判断题】证券资产组合的 β 系数不仅受组合中各单项资产 β 系数的影响，还会受到各种资产价值在证券资产组合中所占比例的影响。（　　）（2022 年）

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【解析】证券资产组合的 β 系数是所有单项资产 β 系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例，因此会受到 β系数和各种资产价值在证券资产组合中所占比例的影响。因此，本题表述正确。

【答案】√

【真题实战·多选题】下列各项中，不使用加权平均计算的是（　　）。（2021 年）

A. 资产组合收益率的方差是各项资产的加权平均

B. 资产组合收益率的标准差是各项资产的加权平均

C. 资产组合收益率的标准差率是各项资产的加权平均

D. 资产组合的贝塔系数是各单项资产贝塔系数的加权平均

-点击空白处滑动查看答案解析-

【解析】证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产收益率的加权平均数，证券资产组合的贝塔系数是组合内所有单项资产贝塔系数的加权平均数。综上，本题应选 ABC。

【答案】ABC

【真题实战·判断题】如果各单项资产的 β系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统性风险。（）（2020 年）

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【沙场练兵·单选题】当某上市公司的 β 系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。

A. 系统性风险高于市场组合风险

B. 资产收益率与市场平均收益率呈同方向变化

C. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

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【解析】①根据 β 系数的定义可知，当某资产的 β 系数大于 0 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；②当某资产的β 系数大于 0 且小于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险小于市场组合的风险；③当某资产的 β 系数大于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统性风险大于市场组合的风险。本题中无法判断 β 与 1 的关系，因此 A、C、D 不符合题意。综上，本题应选 B。

【答案】B

考点8

资本资产定价模型

练一练

【真题实战·判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（　　）（2017 年）

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【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的 β 系数衡量的是证券资产的系统风险，公司特有风险作为非系统风险是可以分散掉的。此外，证券市场线的一个重要暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。也就是说，投资者要求补偿的只是他们“容忍”的市场风险，不包括公司风险。因此，本题表述正确。

【答案】√

【真题实战·单选题】某上市公司 2013 年的β 系数为 1.24，短期国债利率为 3.5%。市场组合的收益率为 8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（　　）。（2014 年）

A. 5.58%

B. 9.08%

C. 13.52%

D. 17.76%

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【解析】投资者投资该公司股票的必要收益率＝3.5% ＋ 1.24×（8% － 3.5%）＝ 9.08%。综上，本题应选 B。

【答案】B

【真题实战·单选题】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收率为 10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的 1.5 倍，如果无风险收益率为 4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（　　）。（2019 年）

A. 12%

B. 16%

C. 15%

D. 13%

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【解析】CAPM 模型中，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率。甲证券：甲证券的必要收益率 10% ＝ 4% ＋甲证券的风险收益率，得出甲证券的风险收益率＝ 6%。乙证券：乙证券的必要收益率＝ 4%＋乙证券的风险收益率＝ 4%＋1.5 倍甲证券的风险收益率＝ 4% ＋ 1.5×6% ＝13%。综上，本题应选 D。

【答案】D

【真题实战·判断题】根据资本资产定价模型，如果 A 证券的系统性风险是 B 证券的 2 倍，则 A 证券的必要收益率也是 B 证券的 2 倍。（　　）（2021 年）

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【解析】必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率扩大为原来的 2 倍，无风险收益率保持不变，必要收益率并非 B 证券的 2 倍。因此，本题表述错误。

【答案】×

考点9

成本按性态分类

1. 分类

2. 混合成本的分解

练一练

【真题实战·多选题】在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的是（　　）。（2019 年）

A. 固定成本总额随业务量的增加而增加

B. 单位固定成本随业务量的增加而降低

C. 变动成本总额随业务量的增加而增加

D. 单位变动成本随业务量的增加而降低

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【解析】固定成本的基本特性是：在一定业务量范围内，固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动。变动成本的基本特性是：在一定业务量范围内，变动成本总额因业务量的变动而呈正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变。综上，本题选择 BC。

【答案】BC

【沙场练兵·单选题】某保险公司的推销员若销售 100 件商品，每月固定工资 1 800 元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员还可按照超出的数额按比例获得奖金，那么推销员的工资费用是（　　）。

A. 半变动成本

B. 半固定成本

C. 延期变动成本

D. 曲线变动成本

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【解析】本题考查的其实是混合成本的四种类型，按照题目描述应该为延期变动成本。延期变动成本在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出这个范围，它就与业务量的增长呈正比例变动。此题中推销员的工资费用属于延期变动成本。综上，本题应选 C。

【答案】C

【沙场练兵·单选题】某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件产品提成 10 元的奖励，这种人工成本属于（　　）。

A. 半变动成本

B. 半固定成本

C. 延期变动成本

D. 曲线变动成本

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【解析】半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例变动的成本。综上，本题应选 A。

【答案】A

【真题实战·单选题】基于成本性态，下列各项中属于技术性变动成本的有（　　）。

（2021 年）

A. 产品耗用的主要零部件

B. 加班加点工资

C. 产品销售佣金

D. 按销量支付的专利使用费

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【解析】技术性变动成本指由技术或设计关系所决定的变动成本，技术性变动成本包括直接材料、直接人工等。综上，本题应选 A。

【答案】A

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