【每日背练】中级会计财务管理第四章：筹资管理（上）（3）

1. 股东的权利

2. 股票的发行方式

股票的发行方式包括：认购发行、储蓄存单发行、上网竞价发行、上网定价发行、全额预缴款发行、上网发行与配售、网下发行。

3. 股票的上市交易

4. 上市公司的股票发行方式

5. 股票发行中引入战略投资者的意义

练一练

【真题实战·判断题】如果公司增发普通股，则公司的优先股股东具有优先于普通股股东认购新股的权利。（　　）（2021 年）

【真题实战·单选题】下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（　　）。（2017 年）

A. 优先剩余财产分配权

B. 优先股利分配权

C. 优先股份转让权

D. 优先认股权

【真题实战·判断题】上市公司满足短期融资需求时，一般采用发行股票方式进行融资。（　　）（2020 年）

【沙场练兵·多选题】作为战略投资者的基本要求包括（ ）。

A. 与公司的经营业务联系紧密

B. 出于长期投资目的而较长时期地持有股票

C. 具有相当的资金实力

D. 持股数量较多

练一练

【真题实战·单选题】下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（　　）。（2015 年）

A. 资本成本较低 

B. 筹资速度较快

C. 筹资规模有限 

D. 形成生产能力较快

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【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：①能够尽快形成生产能力；②便于进行信息沟通；③资本成本较高；④公司控制权集中，不利于公司治理；⑤不便于进行产权交易。留存收益筹资特点包括：①不用发生筹资费用；②维持公司控制权分布；③筹资数额有限。综上，本题应选 D。

【答案】D

【真题实战·单选题】下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（　　）。（2014 年）

A. 留存收益筹资可以维持公司的控制权结构

B. 留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本

C. 留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的未分配利润

D. 留存收益筹资来源有企业的主动选择，也有法律的强制要求

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【解析】留存收益筹资不会发生筹资费用，但是留存收益有资本成本，表现为股东追加投资要求的报酬率，选项 B 错误。综上，本题应选 B。

【答案】B

【真题实战·判断题】与债券筹资相比，股权筹资的信息沟通与披露成本较大。（　　）（2022 年）

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【解析】与债券筹资相比，股权筹资的缺点有：①资本成本较高；②控制权变更可能影响企业长期稳定发展；③信息沟通与披露成本较大。因此，本题表述正确。

【答案】√

【真题实战·单选题】与发行债务筹资相比，发 行 普 通 股 股 票 筹 资 的 优 点 是（　　）。（2017 年）

A. 可以稳定公司的控制权

B. 可以降低资本成本

C. 可以利用财务杠杆

D. 可以形成稳定的资本基础

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【解析】选项 D 符合题意，公司发行股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金，没有期限，无须归还，换言之，股东在购买股票之后，一般情况下不能要求发行企业退还股金；选项 A不符合题意，发行普通股可能导致公司控制权变更；选项 B 不符合题意，一般而言，普通股筹资的资本成本要高于债务筹资；选项 C 不符合题意，普通股筹资不存在财务杠杆的作用。综上，本题应选 D。

【答案】D

考点9

股权筹资特点

1. 吸收直接投资 VS 发行普通股股票 VS 留存收益

2. 股权筹资的优缺点（与债务筹资相比）

练一练

【真题实战·多选题】与债务筹资相比，股权筹资的优点有（　　）。（2020 年）

A. 股权筹资是企业稳定的资本基础

B. 股权筹资的财务风险比较小

C. 股权筹资构成企业的信誉基础

D. 股权筹资的资本成本比较低

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【解析】 与债务筹资相比，股权筹资的优点有 : ①股权筹资是企业稳定的资本基础（选项A）；②股权筹资是企业良好的信誉基础（选项C）；③股权筹资的财务风险较小（选项 B）。

选项 D 错误，一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。这主要是由于投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，投资者或股东相应要求得到较高的报酬。从企业成本开支的角度来看，股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的利息允许税前扣除。此外，普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。综上，本题应选 ABC。

【答案】ABC

【真题实战·判断题】相对于债务筹资成本，股权筹资成本较低、财务风险较高。（　　）（2020 年）

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【解析】一般情况下，债务筹资的资本成本要低于股权筹资，取得资金的手续费用等筹资费用较低，但债务通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，筹资的财务风险较高。因此，本题表述错误。

【答案】×

【真题实战·单选题】与银行借款筹资相比，下 列 属 于 普 通 股 筹 资 特 点 的 是（　　）。（2019 年）

A. 资本成本较低 

B. 筹资速度较快

C. 筹资数额有限 

D. 财务风险较小

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【解析】股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力。因此相对于银行借款筹资而言，普通股筹资的财务风险较小。综上，本题应选 D。

【答案】D

【沙场练兵·判断题】因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本小于债务资本成本。（ ）

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【解析】由于债务利息可以抵税，而股利不能抵税，此外股票投资的风险较大，收益具有不确定性，投资者要求的收益率较高，所以普通股资本成本大于债务资本成本。因此，本题表述错误。

【答案】×