【每日背练】中级会计财务管理第四章：筹资管理（上）（4）

基本性质：

（1）证券期权性：实质上是一种未来的买入期权；

（2）资本转换性：在正常持有期，属于债权性质，转换成股票后，属于股权性质；

（3）赎回与回售：赎回条款保障筹资者利益，回售条款保障投资者利益。

基本要素：

标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换条款。

转换比率＝债券面值 / 转换价格

筹资特点：

（1）筹资功能灵活；

（2）资本成本低；

（3）筹资效率高；

（4）存在财务压力。

练一练

【真题实战·单选题】关于可转换债券，下列表述正确的是（　　）。（2019 年）

A. 可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险

B. 可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权

C. 可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比

D. 可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票

【真题实战·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益（　　）。（2011 年）

【真题实战·单选题】发行可转换债券面值为100 元，转换价格为 20 元，到转换期股票市价 25 元。转换比率为（　　）。（2022 年）

A. 0.8 

B. 4

C. 5 

D. 1.25

基本性质：

（1）认股权证的期权性；

（2）认股权证是一种投资工具。

筹资特点：

（1）认股权证是一种融资促进工具；

（2）有助于改善上市公司的治理结构；

（3）有利于推进上市公司的股权激励机制。

练一练

【真题实战·判断题】认股权证本质上是一种股票期权，公司可通过发行认股权证实现融资和股票期权激励双重功能。（　　）（2022 年）

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【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。因此，本题表述正确。

【答案】√

【真题实战·判断题】可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起。（　　）（2017 年）

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【解析】认股权证是常用的员工激励工具，通过给予管理者和重要员工一定的认股权证，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起，建立一个管理者与员工通过提升企业价值实现自身财富增值的利益驱动机制。因此，本题表述错误。

【答案】×

考点12

优先股

基本性质：

（1）约定股息；

（2）权利优先；

（3）权利范围小。

分类：

固定股息率优先股和浮动股息率优先股、强制分红优先股与非强制分红优先股、参与优先股和非参与优先股、可转换优先股和不可转换优先股、可回购优先股和不可回购优先股、累积优先股和非累积优先股。

特点：

（1）有利于丰富资本市场的投资结构。

（2）有利于股份公司股权资本结构的调整。

（3）有利于保障普通股收益和控制权。

（4）有利于降低公司财务风险。

（5）可能给股份公司带来一定的财务压力。

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【真题实战·多选题】相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（　　）。（2020 年）

A. 股利分配优先权

B. 配股优先权

C. 剩余财产分配优先权

D. 表决优先权

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【解析】优先股是股份公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。其优先权利主要表现在股利分配优先权和剩余财产分配优先权上。除与优先股股东权益直接相关的特定事项外，优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制。综上，本题应选 AC。

【答案】AC

【真题实战·单选题】参与优先股中的“参与”，指的是优先股股东按确定股息率获得股息后，还能与普通股东一起参与（　　）。（2020 年）

A. 剩余税后利润分配

B. 认购公司增长的新股

C. 剩余财产清偿分配

D. 公司经营决策

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【解析】参与优先股指持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可以与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股。综上，本题应选 A。

【答案】A

【真题实战·多选题】关于债券和优先股的共同特点，下列表述正确的有（　　）。（2022 年）

A. 优先股股利和债券利息都属于公司的法定债务

B. 在分配剩余财产时，优先股股东和债权的清偿顺序都先于普通股股东

C. 优先股股息和债券利息都会产生所得税抵减效应

D. 都不会影响普通股股东对公司的控制权

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【解析】选项 A 表述错误，优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化、经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担。选项 B 表述正确，优先股在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。选项 C 表述错误，债券利息会产生所得税抵减效应，优先股股息是税后股息，不会产生所得税抵减效应。选项 D 表述正确，优先股股东无表决权，因此不影响普通股股东对企业的控制权。综上，本题应选 BD。

【答案】BD

考点13

筹资实务创新

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【沙场练兵·多选题】根据《动产和权利担保统一登记办法》，在企业应收账款证券化中，应收账款包括的权利有（　　）。

A. 销售货物产生的债权

B. 出租房屋产生的债权

C. 交通运输建设项目收益权

D. 因商业汇票而产生的付款请求权

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【解析】根据《动产和权利担保统一登记办法》，应收账款包括以下权利：①销售、出租产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖，知识产权的许可使用，出租动产或不动产等（选项 A、B）；②提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权；③能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权（选项 C）；④提供贷款或其他信用活动产生的债权；⑤其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权。不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权，以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权（选项 D）。综上，本题应选 ABC。

【答案】ABC