【每日背练】中级会计财务管理第五章：筹资管理（下）（1）

1. 因素分析法

（1）计算公式：

资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1 ＋预测期销售增长率）÷（1 ＋预测期资金周转速度增长率）

（2）特点：计算简便，容易掌握；预测结果不太精确。

（3）适用范围：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

2. 销售百分比法

假设某些资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系，根据这个假设预计外部资金需要量的方法。

（1）计算公式：

（2）常用的敏感项目和非敏感项目：

（3）特点：能够为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原来的销售百分比。

3. 资金习性预测法

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【真题实战·单选题】某公司 2016 年度资金平均占用额为 4 500 万元，其中不合理部分占15%，预计 2017 年销售增长率为 20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的 2017 年度资金需要量为（ ）万元。（2017 年）

A. 4 590 

B. 4 500

C. 5 400 

D. 3 825

【真题实战·判断题】采用销售百分比法预测筹资需求量的前提条件是公司所有资产及负债与销售额保持稳定百分比关系。（　　）（2020 年）

【真题实战·单选题】采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（　　）。（2014 年）

A. 现金 

B. 存货

C. 长期借款 

D. 应付账款

【沙场练兵·单选题】在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（ ）。

A. 定性预测法 

B. 销售百分比法

C. 资金习性预测法 

D. 成本习性预测法

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【真题实战·单选题】下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（　　）。（2019 年）

A. 优先股的股利支出

B. 银行借款的手续费

C. 融资租赁的资金利息

D. 债券的利息费用

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【解析】筹资费用是筹集到资金之前的成本，只有 B 符合。ACD 是筹资到资金之后的用资费。综上，本题应选 B。

【答案】B

【真题实战·多选题】关于资本成本，下列说法正确的有（　　）。（2020 年）

A. 平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

B. 资本成本一般是投资所应获得收益的最低要求

C. 资本成本是取得资本所有权付出的代价

D. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

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【解析】资本成本的作用有：①资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；②平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；③资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；④资本成本是评价企业整体业绩的重要依据，所以选项 AD 正确。资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，所以选项 B 正确。对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价，所以选项 C 不正确。综上，本题应选 ABD。

【答案】ABD

【真题实战·单选题】资本成本包括筹资费用和用资费用两个部分，下列各项中，属于用资费用的是（　　）。（2022 年）

A. 借款手续费 

B. 借款利息费

C. 信贷公证费 

D. 股票发行费

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【解析】资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和用资费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费（选项 D）、借款手续费（选项 A）、公证费（选项 C）、律师费等费用， 这些属于筹资费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出（选项 B）、股利支出、租赁的资金利息等费用，这些属于用资费用。综上，本题应选 B。

【答案】B

【真题实战·多选题】下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有（　　）。（2018 年）

A. 资本市场流动性增强

B. 企业经营风险加大

C. 通货膨胀水平提高

D. 企业盈利能力上升

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【解析】选项 A 错误，资本市场流动性增强，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降；选项 B 正确，企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升；选项 C 正确，通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升；选项 D 错误，企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降。综上，本题应选 BC。

【答案】BC

考点3

资本成本的计算

1. 债务资本成本的计算

2. 权益资本成本的计算

3. 平均资本成本率的计算

4. 项目资本成本

项目资本成本的估计有两种方法：

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【真题实战·单选题】某公司取得 5 年期长期借款 200 万元，年利率为 8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 0.5%。企业所得税税率为 25%，不考虑货币时间价值，该借款的资本成本率为（　　）。（2021 年）

A. 6% 

B. 8%

C. 6.03% 

D. 8.04%

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【真题实战·判断题】留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。（　　）（2019 年）

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【解析】留存收益筹资是企业内部筹资，与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。因此，本题表述错误。

【答案】×

【真题实战·多选题】平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的有（　　）。（2019 年）

A. 账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

B. 目标价值权数一般以历史账面价值为依据

C. 目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

D. 市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

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【解析】加权平均资本成本的计算，权数的选择有三种：①账面价值权数——评价历史；②市场价值权数——评价现时；③目标价值权数—评价未来。综上，本题应选 ACD。

【答案】ACD