【学霸笔记】中级会计财务管理第6章 投资管理

1. 投资项目的经济寿命周期

2. 项目现金流量的构成（考虑所得税）

1. 净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值

2. 折现率的参考标准

（1）以市场利率为标准；

（2）以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准；

（3）以企业平均资本成本率为标准。

3. 决策

（1）若净现值≥ 0，则实际收益率≥要求的收益率，方案可行。

（2）若净现值＜ 0，则实际收益率＜要求的收益率，方案不可行。

4. 特点

1. 年金净流量（ANCF）＝现金净流量总现值 / 年金现值系数＝现金净流量总终值 / 年金终值系数

2. 决策

（1）单个方案：年金净流量＞ 0，则净现值＞ 0，则方案的收益率＞所要求的收益率，方案可行。反之，则不可行。

（2）多个方案：年金净流量越大越好。

1. 现值指数（PVI）＝未来现金净流量现值 / 原始投资额现值

2. 决策

（1）现值指数≥ 1，方案的投资收益率≥必要收益率，方案可行；

（2）现值指数＜ 1，方案的投资收益率＜必要收益率，方案不可行；

（3）现值指数越大，方案越好。

3. 实质

现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。

4. 评价

（1）现值指数是一个相对数指标，反映了投资效率。

（2）现值指数指标可以对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价。

1. 计算公式

（1）未来每年现金净流量相等时，计算出净现值为零时的年金现值系数后，通过查年金现值系数表，利用插值法即可计算出相应的折现率 i，该折现率就是方案的内含收益率。未来每年现金净流量 × 年金现值系数－原始投资额现值＝ 0

（2）未来每年现金净流量不相等时，采用逐次测试法，计算求出内含收益率。

2. 特点

1. 计算公式

2. 决策原则：投资回收期越短，所冒的风险越小。

3. 两种回收期计算方法的特点

（1）优点：计算简便，易于理解。

（2）缺点：静态回收期的不足之处是没有考虑货币的时间价值。静态回收期和动态回收期，

它们计算回收期时只考虑了未来现金净流量（或现值）总和中等于原始投资额（或现值）的部分，没有考虑超过原始投资额（或现值）的部分。显然回收期长的项目，其超过原始投资额（或现值）的现金流量并不一定比回收期短的项目少。

1. 独立投资方案的决策

（1）决策实质：确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。

（2）决策方法：排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含收益率法进行比较决策。

2. 互斥投资方案的决策

（1）决策实质：选择最优方案。

（2）决策方法：以方案的获利数额作为评价标准。

①当投资项目寿命期相同时，采用净现值法进行决策。

②当投资项目寿命期不同时，可以采用年金净流量法或共同年限法。

3. 固定资产更新决策

从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含收益率法。

1. 证券投资的风险

2. 债券投资

（1）债券价值的影响因素

（2）债券价值和投资收益率

3. 股票投资

1. 证券投资基金的特点

（1）集合理财实现专业化管理；

（2）通过组合投资实现分散风险的目的；

（3）投资者利益共享且风险共担；

（4）权力隔离的运作机制；

（5）严格的监管制度。

2. 证券投资基金的分类

3. 证券投资基金业绩评价考虑因素

（1）投资目标和范围

（2）风险水平

（3）基金规模

（4）时间区间

4. 业绩评价指标

1. 期权合约的构成要素

2. 期权合约的分类

3. 期权到期日价值与净损益的计算

（1）买入和卖出看涨期权合约

（2）买入和卖出看跌期权合约