【学霸笔记】基金法规第三章 基金的类型（2）

考点六、债券基金在投资组合中的作用（★★★）

1. 债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力；

2. 债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具；

3. 当债券基金与股票基金组合投资时，常常能较好地分散投资风险。

考点七、债券基金与债券的区别（★★★）

1. 收益不同：债券基金的收益不如债券的利息固定。

2. 到期日不同：债券基金没有确定的到期日。

3. 收益率预测程度不同：债券基金的收益率比单个债券的收益率更难以预测。

4. 利率风险不同：债券基金的平均到期日常常会固定，所承担的利率风险通常会保持在一定的水平；单一债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。

5. 信用风险不同：单一债券的信用风险集中；债券基金分散投资，信用风险分散。

考 点 八、 货 币 市 场 基 金 在 投 资 组 合 中 的 作 用（★★★）

货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。

考点九、货币市场基金的投资对象（★★★）

1. 我国货币市场基金可投资的金融工具

（1）现金；

（2）1 年以内（含 1 年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；

（3）剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；

（4）中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

2. 货币市场基金禁止投资的金融工具

（1）股票；

（2）可转换债券、可交换债券；

（3）以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外；

（4）信用等级在 AA+ 以下的债券与非金融企业债务融资工具；

（5）中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

考点十、避险策略基金的保本策略（★★）

避险策略基金的前身保本基金于 20 世纪 80 年代中期起源于美国，核心是运用投资组合保险策略进行基金的操作。国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略（CPPI）。

1. 对冲保险策略

主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。

2. 固定比例投资组合保险策略（CPPI）（适用于我国）的投资步骤

（1）确定投资组合价值底线：根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线。

（2）计算安全垫：计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。

（3）确定风险资产投资比例：按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产。

风险资产投资额 = 放大倍数 ×（投资组合现时净值 - 价值底线）= 放大倍数 × 安全垫

风险资产投资比例 = 风险资产投资额 / 基金净值 ×100%