【教材详解】证券基础第二章 中国的金融体系与多层次资本市场（2）

考点一、影响我国金融市场运行的主要因素（★☆☆）

（一）经济因素

经济因素是影响我国金融市场运行的最重要因素。经济因素既包括经济增长和经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府宏观经济政策及特定的财政金融行为等混合因素，还包括国际经济环境因素。

1. 宏观经济运行对金融市场的影响

宏观经济因素是影响金融市场长期走势的最重要因素，其他因素可以暂时改变金融市场的中期和短期走势，但改变不了金融市场的长期走势。

影响金融市场运行的宏观经济变量主要包括：国内生产总值、经济周期、通货膨胀与利率、汇率和国际资本流动。

2. 宏观经济政策

影响金融市场的宏观经济政策主要包括货币政策、财政政策、收入政策。

（1）货币政策

货币政策对金融市场有着直接的、主要的影响。

货币政策主要通过货币供给量、利率和信贷政策机制发生作用。当货币政策加速或减缓经济增长时，股票、债券和外汇价格都会受到影响。

（2）财政政策

财政政策主要通过税收政策、公共支出政策以及国债发行等发挥作用。

从税收政策来看，给企业减税将会降低企业的成本，增加企业利润，提高金融市场上投资者的盈利预期，引起资产价格上升。如果降低金融市场的交易税，则会降低投资者交易成本，从而增加投资收益，提高市场流动性和交易量。

从公共支出政策来看，政府增加公共开支，社会总需求扩大，金融市场上的投资者对企业盈利预期提高，就会引起资产价格上升；反之，资产价格则会下降。

国债发行对金融市场的影响比较复杂，一方面它会刺激经济增长，有利于金融市场活跃；另一方面发行国债会锁定金融市场流动性，同时伴随着国债利率上升，将对整个货币市场进而对金融市场产生重大影响。

（3）收入政策

与财政政策、货币政策相比，收入政策具有更高层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。

3. 国际经济环境因素

（1）经济全球化；

（2）放松管制和加强管制两种经济哲学的交替；

（3）世界货币制度的影响。

（二）法律因素

金融市场各类交易活动中权利和责任的界定是金融立法的重要内容，因此，法律制度的完善与否、执法效率的高低等因素对金融市场运行有着重要影响。完备的金融法律和高效的执法效率是金融市场平稳运行的根本保障。

（三）市场因素

1. 国内和国际统一的市场组织；

2. 丰富的市场交易品种；

3. 市场交易机制或市场模式。

（四）技术因素

1. 信息技术有力地刺激了金融创新；

2. 信息技术使信息披露更加及时，增强了金融机构的透明性，改变了金融监管的方式；

3. 信息技术的广泛应用促使全球统一金融市场的形成，国际金融与国内金融的界限日益模糊。

（五）心理因素

（六）体制或管理因素

（七）其他因素（文化因素、人口因素等）

【真题链接】下列关于影响我国金融市场运行的主要因素说法正确的是（ ）。【2019 年 4 月】

Ⅰ . 低于预期的通货膨胀会使债券和股票价格上升

Ⅱ . 货币政策主要通过货币供给量、利率和信贷政策机制发生作用，其中货币供给量和投资者对金融资产的需求是同方向变动

Ⅲ . 收入政策制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度

Ⅳ . 利率对金融市场的影响是局部的、非系统的

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ  

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ  

D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】A

【解析】本题考查影响我国金融市场运行的主要因素。Ⅳ项错误，利率对金融市场的影响是全局的、系统性的（并非局部的、非系统的）。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项正确，故本题选 A 选项。

考点二、我国金融中介机构体系的构成（★☆☆）

（一）金融中介机构的定义

金融中介机构有狭义和广义之分。狭义的金融中介机构一般指商业银行。广义的金融中介机构则泛指参与或服务金融市场活动而获取收益的各类组织和机构，除商业银行以外，还有许多非银行金融机构，它们从事综合的或专门的金融业务和金融服务，形成相互联系、互相影响的统一整体，构成金融中介机构体系。本书取其广义的含义。

（二）金融中介机构的分类

1. 按经济活动分类

（1）不包含保险和养老基金的金融中介活动：货币中介；中央银行和其他货币中介（主要是指存款货币银行）的活动；其他金融中介；金融租赁以及其他如农业信贷、进出口信贷、消费信贷等专业信贷的活动。

（2）保险和养老基金（不包括强制性社会保障）：生命保险活动；养老基金活动；非生命保险活动。

（3）辅助金融中介的活动：金融市场组织（如证券交易所）的活动，包括投资银行、投资基金之类的证券交易活动；与金融中介有关的其他辅助活动。

2. 按中心产品分类

（1）金融中介服务；

（2）投资银行服务；

（3）保险和养老基金服务；

（4）再保险服务；

（5）金融中介辅助服务；

（6）保险和养老基金辅助服务等。

3. 国民核算体系 SNA 按机构的分类

（1）中央银行；

（2）其他存款公司；

（3）不是通过吸纳存款筹集资金的投资公司、金融租赁公司以及消费信贷公司等；

（4）金融辅助机构，如各类经纪人；

（5）保险公司和养老基金。

考点三、主要金融中介机构的业务（★★★）

（一）商业银行的业务

1. 负债业务（资金来源）

（点击查看大图）

2. 资产业务

资产业务是指商业银行运用资金的业务，也就是商业银行将其吸收的资金贷放或投资出去赚取收益的活动。

商业银行的资产业务主要包括现金资产、贷款业务、票据贴现、投资业务等。

【小金巧记忆】

商业银行的资产业务记忆口诀：

带（贷）头（投）贴现是资产。

3. 表外业务

根据原中国银监会 2016 年发布的《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》，表外业务是指商业银行从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但能够引起当期损益变动的业务。

商业银行的表外业务主要分为担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类、其他类等。

（1）担保承诺类业务包括担保类、承诺类等按照约定承担偿还责任的业务。

（2）代理投融资服务类业务指商业银行根据客户委托，为客户提供投融资服务但不承担代偿责任、不承诺投资回报的表外业务，包括但不限于委托贷款、委托投资、代客非保本理财、代客交易、代理发行和承销债券等。

（3）中介服务类业务指商业银行根据客户委托，提供中介服务、收取手续费的业务，包括但不限于代理收付、财务顾问、资产托管、各类保管业务等。

（4）其他类是指上述业务种类之外的其他表外业务。

（二）证券公司的业务

证券公司是证券市场的主要中介机构，在证券市场运行中发挥着重要作用。一方面，证券公司是证券市场投融资服务的提供者，为证券发行人和投资者提供专业化的中介服务；另一方面，证券公司本身也是证券市场重要的机构投资者。

证券公司的主要业务包括证券经纪业务，证券投资咨询业务，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务，证券承销与保荐业务，证券自营业务，证券资产管理业务，融资融券业务，证券公司中间介绍业务，私募投资基金业务和另类投资业务等。

（三）保险公司的业务

1. 财产保险公司的业务

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【小金巧记忆】

财产保险公司的基础类业务记忆口诀：

上（伤害保险）船采（财产）集（机动车）责任在。

财产保险公司的扩展类业务记忆口诀：

农信风投是扩展。

2. 人身保险公司的业务

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【小金巧记忆】

人身保险公司的基础类业务记忆口诀：

剑（健康）谱（普通）分一（意外）万。

【真题链接】根据《保险公司业务范围分级管理办法》，我国财产保险公司的基础类业务包括（ ）。【2019 年 8 月】

Ⅰ . 责任保险

Ⅱ . 农业保险

Ⅲ . 意外伤害保险

Ⅳ . 信用保证保险

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ  

B. Ⅰ、Ⅲ

C. Ⅱ、Ⅲ  

D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】B

【解析】本题考查财产保险公司的基础类业务。财产保险公司的基础类业务包括：（1）机动车保险；（2）企业 / 家庭财产保险及工程保险（特殊风险保险除外）；（3）责任保险；（4）船舶 /货运保险；（5）短期健康 / 意外伤害保险。Ⅱ、Ⅳ项属于财产保险公司的扩展类业务。故本题选 B 选项。