【教材详解】证券基础第三章 证券市场主体（4）

考点六、合格境内机构投资者（★★☆）

（二）我国 QDII 制度的特点

1. 合格境内机构投资者的资格认定较为严格。

（点击查看大图）

2. 许可投资的证券品种和比例存在一定限制。

QDII 可投资于下列金融产品或工具：

（1）银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；

（2）政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；

（3）已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；

（4）在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；

（5）与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；

（6）远期合约、互换及在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品；

（7）限额特定资产管理计划除可投资于上述金融产品或工具外，还可投资于在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的私募基金。

3. 进出境资金受到监控。

国家外汇管理局规定，QDII 境外投资本金及收益，可以外汇或人民币形式汇回。合格投资者以外汇形式汇回的本金和收益，可以外汇形式保留或划转至境内机构和个人外汇账户，也可以结汇划转至其境内人民币托管账户。法规规定不予结汇的除外。

【真题链接】基金管理公司申请合格境内机构投资者，其净资产不少于（ ）亿元人民币。【2019 年3 月】

A. 5  

B. 4

C. 3  

D. 2

【答案】D

【解析】本题考查申请合格境内机构投资者的条件。基金管理公司申请合格境内机构投资者，其净资产不少于 2 亿元人民币。故本题选 D 选项。

考点七、企业和事业法人类机构投资者（★★★）

（一）企业和事业法人类机构投资者概述

企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。企业可以通过股票投资实现对其他企业的控股或参股，也可以将暂时闲置的资金通过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益。

（二）企业和事业法人类机构投资者投资范围

我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。

考点八、基金类投资者（★★★）

基金类投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。

（一）证券投资基金

证券投资基金是指通过公开发售基金份额等筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

我国的证券投资基金可投资上市交易的股票、债券和国务院证券监督管理机构规定的其他证券及其衍生品种。

（二）社保基金

1. 国外社保基金组成

（点击查看大图）

2. 我国社保基金组成

（点击查看大图）

【真题链接】我国的社会保险基金包括（ ）保险基金。【2019 年 4 月】

Ⅰ . 基本养老

Ⅱ . 失业

Ⅲ . 基本医疗

Ⅳ . 工伤和生育

A. Ⅰ、Ⅱ  

B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ  

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】D

【解析】本题考查社会保险基金的构成。社会保险基金是指社会保险制度确定，为了保障公民在年老、疾病、工伤、失业、生育等情况下获得物质帮助而建立的，主要由用人单位和个人缴费构成，包括基本养老保险基金、基本医疗保险基金、工伤保险基金、失业保险基金和生育保险基金，用于公民养老、医疗、工伤、失业、生育等各项社会保险待遇的当期发放。故本题选 D 选项。

（三）企业年金

1. 企业年金的概念

企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金。

2. 企业年金的投资范围

《企业年金基金管理办法》规定，企业年金基金财产限于境内投资，投资范围包括银行存款、国债、中央银行票据、债券回购、万能保险产品、投资连结保险产品、证券投资基金、股票，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券和中期票据等金融产品。

3. 企业年金的投资规定

企业年金基金投资组合规定，每个投资组合的企业年金基金财产应当由一个投资管理人管理，企业年金基金财产以投资组合为单位按照公允价值计算，应当符合下列规定：

（1）投资银行活期存款、中央银行票据、债券回购等流动性产品以及货币市场基金的比例，不得低于投资组合企业年金基金财产净值的 5%；清算备付金、证券清算款以及一级市场证券申购资金视为流动性资产；投资债券正回购的比例不得高于投资组合企业年金基金财产净值的 40%；

（2）投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业（公司）债、短期融资券、中期票据、万能保险产品等固定收益类产品以及可转换债（含分离交易可转换债）、债券基金、投资连结保险产品（股票投资比例不高于 30%）的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的 95%；

（3）投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品（股票投资比例高于或者等于 30%）的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的 30%。其中，企业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起 10 个交易日内卖出。

此外，《企业年金基金管理办法》还规定，单个投资组合的企业年金基金财产，投资于一家企业所发行的股票，单期发行的同一品种短期融资券、中期票据、金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债），单只证券投资基金，单个万能保险产品或者投资连结保险产品，分别不得超过该企业上述证券发行量、该基金份额或者该保险产品资产管理规模的 5%；按照公允价值计算，也不得超过该投资组合企业年金基金财产净值的 10%。单个投资组合的企业年金基金财产，投资于经备案的符合第四十八条投资比例规定的单只养老金产品，不得超过该投资组合企业年金基金财产净值的 30%，不受上述 10% 规定的限制。

（四）社会公益基金

1. 社会公益基金的概念

社会公益基金是指将受益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。

2. 社会公益基金的投资范围

慈善组织开展投资活动应采用下列方式：

（1）直接购买银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的资产管理产品；

（2）通过发起设立、并购、参股等方式直接进行股权投资；

（3）将财产委托给受金融监督管理部门监管的机构进行投资。

慈善组织的财产不得直接买卖股票；不得直接购买商品及金融衍生品类产品；不得投资人身保险产品；不得以投资名义向个人、企业提供借款等。

【真题链接】下列选项中，属于社会公益基金的有（ ）。【2019 年 8 月】

Ⅰ . 科技发展基金

Ⅱ . 福利基金

Ⅲ . 文学奖励基金

Ⅳ . 教育发展基金

A. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ  

B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ  

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

【答案】C

【解析】本题考查社会公益基金的类型。社会公益基金是指将受益用于指定的社会公益事业的基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意，故本题选 C 选项。

考点九、个人投资者（★★★）

（一）个人投资者概述

（点击查看大图）

【小金话重点】实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。

（二）投资者适当性

1. 投资者适当性管理工作的内容

（1）以判断投资者风险承受能力为目标的投资者分类义务；

（2）以判断产品风险等级为目标的产品分级义务；

（3）以“将适当的产品销售给适当的投资者”为目标的销售匹配义务。

2. 我国投资者适当性管理的相关制度

2016 年 12 月 12 日，中国证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，这是中国资本市场首部专门规范适当性管理的行政规章，是投资者保护领域的基础性制度，其核心理念就是“将适当的产品销售给适当的投资者”。

3. 投资者适当性管理的意义

（1）为投资者适当性管理提供了统一的标尺；

（2）压缩了监管套利的空间；

（3）从根本上体现经营机构和投资者利益的辩证统一。

【真题链接】金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和（ ）匹配原则，避免错误销售。【2019 年 7 月】

A. 产品规模  

B. 资产分级

C. 产品分级  

D. 客户风险

【答案】B

【解析】本题考查投资者适当性的相关内容。实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。故本题选 B 选项。