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【高频考点】2022年注会预习打卡《财管》第四章

2021.09.11

考试干货 · 来自于PC

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财管 || 资本成本

资本成本概述

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债务资本成本的估计

（一）到期收益率法

4.2.1-1.png

（二）可比公司法

4.2.1-2.png

（三）风险调整法

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上述债务资本成本的估计均不考虑发行费用。

普通股资本成本的估计

（一）资本资产定价模型

按照资本资产定价模型，普通股资本成本等于无风险利率加上风险溢价。

4.3.1-1.png

（二）股利增长模型

股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，股权资本成本的计算公式为：

4.3.1-2.png

【提个醒】

股利增长模型中的股权资本成本的计算可根据第六章“固定增长股票的价值”公式推导得来：

4.3.1-3.png

（三）债券收益率风险调整模型

普通股的资本成本 = 税后债务成本 + 股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

rs=rdt+RPc

上述普通股资本成本的估计均不考虑发行费用。

混合筹资资本成本的估计

（一）优先股资本成本的估计

4.4.1-1.png

（二）永续债资本成本的估计

4.4.1-2.png

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