2021.09.24
备考资料 · 来自于PC
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考点一、衍生工具的组成要素（★★★）
1. 合约标的资产
2. 到期日
3. 交易单位（合约规模，整数倍交易）
4. 交割价格
5. 结算（实物交割和现金交割）
考点二、衍生工具的特点（★★★）
1. 跨期性
2. 杠杆性
3. 联动性
4. 不确定性或高风险性
较大杠杆导致衍生工具有较大风险，除此之外，还有以下风险：
（1）交易双方的某方违约的违约风险；
（2）因为资产价格或指数变动导致损失的价格风险；
（3）因为缺少交易对手而不能平仓或变现的流动性风险；
（4）因为交易对手无法按时付款或者按时交割带来的结算风险；
（5）因为操作人员人为错误或系统故障或控制失灵导致的运作风险；
（6）因为合约不符合所在国法律带来的法律风险。
考点三、衍生工具的分类（★★★）
（一）按合约特点分类
1. 远期合约（非标准化合约）
2. 期货合约（标准化合约）
3. 期权合约
4. 互换合约
5. 结构化金融衍生工具
【注意】前四种被称为“基础性衍生模块”。
（二）按照衍生工具的产品形态分类
1. 独立衍生工具
2. 嵌入式衍生工具
（三）按合约标的资产的种类分类
1. 货币衍生工具
2. 利率衍生工具
3. 股权类产品的衍生工具
4. 信用衍生工具（发展最为迅速）
5. 商品衍生工具
6. 其他衍生工具
（四）按交易场所分类
1. 交易所交易的衍生工具
2. 场外交易市场（OTC）交易的衍生工具
考点四、远期合约概述（★★★）
（一）概念
远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。远期合约是一种最简单的衍生品合约。
（二）种类
金融远期合约主要包括远期利率合约、远期外汇合约和远期股票合约。
（三）特点
1. 非标准合约；
2. 通常用实物交割；
3. 灵活性，可以对细节进行谈判。
（四）优缺点
1. 优点
远期合约相对于期货合约来说更加灵活，这是它最主要的优点。
2. 缺点
（1）远期合约市场的效率偏低；
（2）远期合约的流动性比较差；
（3）远期合约的违约风险比较高。
考点五、期货合约概念、要素及功能（★★★）
（一）期货合约的概念
期货合约指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定价格买入或卖出某项合约标的资产的合约。一般用现金结算。
【注意】外汇期货是最先出现的金融期货。
（二）期货合约的要素
1. 期货品种（商品期货、金融期货）
2. 交易单位
3. 最小变动单位
4. 每日价格最大波动限制（每日涨跌停板制度）
5. 合约月份
6. 交易时间
7. 最后交易日
8. 交割等级
9. 其他交割条款
（三）期货合约的功能
1. 风险管理（最基本）
2. 价格发现
3. 投机
考点六、期货合约的交易制度（★★★）
（一）保证金制度
保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按其所买
入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金，这个比例通常在5％～ 10％，国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。
（二）盯市制度
盯市是期货交易最大的特征，又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有清算事务都交由清算机构办理。
（三）对冲平仓制度
1. 无论投资者的初始交易是买入还是卖出期货合约，都把这一行为称为开仓。
2. 无论投资者持有多头头寸还是空头头寸，都把这一行为称为持仓。
3. 对冲平仓是指若持仓者在到期日之前改变已有头寸，在市场上买卖与自己合约品种、数量相同但方向相反的期货。
4. 期货交易采用实物交割的比例很小，一般只有 1％～ 3％。大多以对冲平仓了结交易。
（四）交割制度
1. 交割分为实物交割和现金结算两种形式。
2. 有些金融期货合约的标的资产不方便或不可能进行有形交割，只能以现金结算。如股票指数期货。
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