2021.10.09
备考资料 · 来自于PC
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考点六、资本市场线（★★）
都是完全分散化了的资产组合。
（二）市场投资组合的特征
1. 是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合；
2. 有效前沿上的任何投资组合都可看做是市场投资组合 M 与无风
险资产的再组合；
3. 市场投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。
考点七、资本资产定价模型（★★★）
考点八、证券市场线（★★）
考点九、系统性风险和非系统性风险及风险分散化（★★★）
总风险 = 系统性风险 + 非系统性风险
1. 系统性风险是指通过构造资产组合无法分散的风险，并且可以获得风险补偿。系统性风险可以决定资产在市场均衡状态下的收益率 ;
2. 非系统性风险是通过构造资产组合可以分散的风险；
3. 多元化的资产配置有助于分散风险，但不能消除风险；
4. 资本市场线上的任一组合只有系统性风险，而没有非系统性风险。
考点十、CAPM 的应用（★★）
（一）资产定价
1. 资产的定价合理，则其应位于 SML 上（如 A 点）；
2. 如果资产价格被高估，则其应位于 SML 线下方（如 B 点）；
3. 如果资产价格被低估，则其应位于 SML 线上方（如 C 点）。
（二）投资业绩评价
1. 超额收益（α）可以用来描述 CAPM 解释不了的收益部分；
2.CAPM 为投资业绩评估提供了一个基准，α 值反映了市场风险调整的超额收益。
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