【教材详解】证券法规第二章 证券经营机构管理规范（10）

第三节 投资者适当性管理

考点一、证券经营机构执行投资者适当性的原则（★★★）

经营机构及其工作人员在落实投资者适当性管理的过程中，应遵循以下原则：

（点击查看大图）

【真题链接】证券经营机构及其工作人员在落实执行投资者适当性管理的过程中，应当遵循以下（ ）原则。【2019 年 6 月】

Ⅰ . 投资者利益优先

Ⅱ . 勤勉尽责

Ⅲ . 客观性

Ⅳ . 有效性

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ 

B. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ 

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

【答案】D

【解析】本题考查投资者适当性的原则。经营机构及其工作人员在落实投资者适当性管理的过程中，应当遵循以下原则：（1）投资者利益优先原则，Ⅰ项符合题意；（2）勤勉尽责原则，Ⅱ项符合题意；（3）客观性原则，Ⅲ项符合题意；（4）有效性原则，Ⅳ项符合题意；（5）差异性原则。故本题选 D 选项。

考点二、投资者信息（★★☆）

（一）证券经营机构应当了解投资者信息的原因

“了解你的客户”是投资者适当性管理工作的核心内容之一，经营机构只有全面了解客户的信息，才能根据每个客户的综合情况，向其提供适当的金融产品或服务。

（二）证券经营机构需要了解的投资者信息的范围

《证券公司监督管理条例》等法律法规已经明确经营机构应了解投资者身份、财产与收入状况、证券投资经验、投资需求、风险偏好等信息。

不同国家或地区对经营机构向投资者提供投资相关服务、推荐或销售金融产品，需要了解的客户信息范围均包括基本信息、财务状况、投资目标、投资知识、投资经验。

根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，经营机构向投资者销售产品或提供服务时，应了解投资者的下列信息：

1. 自然人的姓名、住址、职业、年龄、联系方式，法人或其他组织的名称、注册地址、办公地址、性质、资质及经营范围等基本信息；

2. 收入来源和数额、资产、债务等财务状况；

3. 投资相关的学习、工作经历及投资经验；

4. 投资期限、品种、期望收益等投资目标；

5. 风险偏好及可承受的损失；

6. 诚信记录；

7. 实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人；

8. 法律法规、自律规则规定的投资者准入要求相关信息；

9. 其他必要信息。

【真题链接】“了解你的客户”是投资者适当性管理工作的核心内容之一。按照《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，经营机构向投资者销售产品或者提供服务时，以下（ ）不是应当了解的投资者的必要信息。【2019 年 7 月】

A. 诚信记录

B. 投资经验

C. 实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人

D. 自然人的家庭成员情况

【答案】D

【解析】本题考查经营机构应了解的投资者信息。A、B、C 选项均属于经营机构向投资者销售产品或者提供服务时，应当了解的信息，故不选。D 选项符合题意，自然人的家庭成员情况不属于经营机构应当了解的投资者信息。故本题选 D 选项。

考点三、普通投资者（★★★）

（一）普通投资者享有特别保护的规定

对于普通投资者的特别保护应至少体现在以下方面：

（点击查看大图）

（二）普通投资者风险承受能力

1. 确定投资者风险承受能力的主要因素

经营机构在了解客户信息之后，可以通过请投资者填写《投资者风险承受能力评估问卷》等方法对投资者风险承受能力进行综合评估。

评估普通投资者风险承受能力的主要因素包括以下几个方面：

（点击查看大图）

除上述六项主要因素外，经营机构可结合实际操作经验及投资者的特殊情况，调整和补充具体评估指标。

2. 普通投资者风险承受能力等级划分

经过评估，经营机构可将普通投资者按照其风险承受能力由低至高至少划分为 C1、C2、C3、C4、C5 五个等级。

3. 普通投资者风险承受能力等级评估的要求

普通投资者风险承受能力等级评估是一个持续性的工作，经营机构应定期或在得知投资者信息发生重要变化、可能影响投资者分类时及时对普通投资者风险承受能力等级进行重新评估，并根据最新的评估结果向投资者销售适当的产品或提供适当的服务。

【真题链接】证券公司评估普通投资者的风险承受能力，关于评估考虑的主要因素，正确的有（ ）【2019 年 4 月】

Ⅰ . 财务状况 

Ⅱ . 投资经验

Ⅲ . 投资知识 

Ⅳ . 风险偏好

A. Ⅰ、Ⅲ 

B. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 

D. Ⅱ、Ⅳ

【答案】C

【解析】本题考查确定普通投资者风险承受能力的主要因素。评估普通投资者风险承受能力的主要因素包括以下几个方面：财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好及其他信息。故本题选 C 选项。

考点四、专业投资者（★★☆）

（一）第一类专业投资者

1. 第一类专业投资者的概念

第一类专业投资者是专业机构投资者，即经有关金融监管部门批准设立的金融机构、金融机构发行的理财产品以及经监管部门批准设立的养老基金、社会公益基金、合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等。

2. 第一类专业投资者的范围

（1）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

（2）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

（3）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII），人民币合格境外机构投资者（RQFII）。

（二）第二类专业投资者

1. 第二类专业投资者的概念

第二类专业投资者是符合一定条件的专业投资者，即符合一定资产、财务规模并且具备一定投资知识和经验的投资者。此类投资者需提供相关证明材料，经过经营机构核验属实的可以直接认定为专业投资者。

2. 第二类专业投资者的范围

符合下列条件之一的是第二类专业投资者：

（点击查看大图）

以上所称金融资产，包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

3. 第二类专业投资者转换为普通投资者的要求

第二类专业投资者可以书面告知经营机构选择成为普通投资者，经营机构应对其履行相应的适当性义务。

【真题链接】同时符合下列条件的法人或者其他组织是第二类专业投资者：最近 1 年末净资产不低于（ ）万元；最近 1 年末金融资产不低于（ ）万元；具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。【2019 年 3 月】

A. 1000；1000 

B. 2000；1000

C. 2000；2000 

D. 1000；2000

【答案】B

【解析】本题考查专业投资者的范围。同时符合下列条件的法人或者其他组织为第二类专业投资者：（1）最近 1 年末净资产不低于 2000 万元；（2）最近 1 年末金融资产不低于 1000 万元；（3）具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。故本题选 B 选项。

（三）第三类专业投资者

1. 第三类专业投资者的概念

第三类专业投资者属于普通投资者自愿申请转化的专业投资者，在其资产、财务规模以及投资知识和经验符合一定要求的前提下，经营机构有权自主决定是否同意其转化。

2. 普通投资者申请转化为专业投资者的条件

符合下列条件之一的普通投资者可以申请转化成为专业投资者：

（1）最近 1 年末净资产不低于 1000 万元，最近 1 年末金融资产不低于 500 万元，且具有 1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织；

（2）金融资产不低于 300 万元或最近 3 年个人年均收入不低于 30 万元，且具有 1 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或 1 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。

3. 普通投资者申请转化为专业投资者的程序

投资者须主动通过书面形式提出申请并确认自主承担可能产生的风险和后果，提供相关证明材料。

经营机构应通过追加了解信息、投资知识测试或模拟交易等方式对投资者情况及证明材料进行审慎评估，确认其是否符合相关要求，说明对不同类别投资者履行适当性义务的差别，警示投资者可能承担的投资风险，告知审核结果及理由。

经营机构有权自主决定是否同意投资者转化为专业投资者。