【学霸笔记】私募股权 第三章  股权投资基金分类（2）

考点五、杠杆收购基金的投资分析与职责（★★★）

（一）杠杆收购基金的投资分析

主要通过构建杠杆收购财务模型来实现。

1. 构建杠杆收购财务模型的目标

（1）评估交易融资结构；

（2）测算投资回报；

（3）估值。

2. 构建杠杆收购财务模型的步骤

（1）收集、分析、处理与交易相关的基础信息和数据；

（2）构建杠杆收购前的财务模型；

（3）输入交易相关数据；

（4）构建杠杆收购后的财务模型；

（5）杠杆收购分析。

（二）杠杆收购基金的职责

1. 选择杠杆收购的目标（通常在投资银行的协助下）；

2. 谈判收购价格（通常在投资银行的协助下）；

3. 募集高级债及夹层资本（通常在投资银行的协助下）；

4. 通过一个结束性事件完成交易；

5. 作为公司的所有者及董事会控制成员，通过已有管理层或新的管理层经营被收购公司；

6. 监督高层管理者的活动及决策；

7. 作出所有的战略和财务决策；

8. 决定出售公司的时机和方式（通常在投资银行的协助下）。

考点六、公司型基金（★★）

（一）公司型基金的形式

公司型股权投资基金采用公司的组织形式，公司法人实体可采取有限责任公司或股份有限公司的形式。

（二）公司型基金的参与主体

1. 投资者

（1）投资者既是基金份额持有者又是公司股东，按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任。

（2）投资者作为公司的股东，可通过股东大会（股东会）和董事会委任并监督基金管理人。

2. 基金管理人

（1）由公司管理团队自行管理；

（2）委托专业的基金机构担任基金管理人。

（三）公司型基金的特点

1. 有更完整的组织结构和更规范的管理系统；

2. 独立的企业法人，可通过借款来筹集资金；

3. 公司的有限责任，意味着全体股东承担有限责任。

考点七、合伙型基金（★★）

（一）合伙型基金的形式

合伙型股权投资基金采用有限合伙企业的组织形式。

（二）合伙型基金的参与主体

1. 普通合伙人

普通合伙人对基金（合伙企业）债务承担无限连带责任。

2. 有限合伙人

有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金（合伙企业）债务承担责任。有限合伙人不参与投资决策。

3. 基金管理人

普通合伙人可自行担任基金管理人，或者委托专业的基金管理机构担任基金管理人。

（三）合伙型基金的特点

1. 合伙型基金本质上是一种合伙关系

（1）有限合伙人

有限责任，按有限合伙协议约定认缴出资；

（2）普通合伙人

无限连带责任，受普通合伙人委托的基金管理人或自任基金管理人的普通合伙人负责基金投资等重大事项的管理与决策。

2. 有利于避免双重纳税

有限合伙企业不是企业所得税的纳税主体，而是由合伙人承担纳税义务。