【高频考点】|债券交易专项突破

债券现券交易、回购交易、远期交易和期货交易的基本概念:

1.现券交易：也被称为债券的即期交易，指证券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金，也就是所谓的二级市场的债券交易。

2.回购交易：指债券买卖双方（资金融入方和资金融出方）在成交的同时，约定于未来某一时间以某一约定价格双方再进行反向交易的行为。

3.远期交易：双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按照现在确定的价格买卖标的债券的行为。

4.期货交易：指在交易所进行的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

债券回购交易、现券交易、远期交易和期货交易的流程和区别:

1、四种交易额的特点

2、远期交易与期货交易的区别

债券报价的主要方式

1、公开报价

（1）交易方式：询价交易

（2）公开报价的要素包括交易方向、债券代码、债券名称、净价、到期收益率、应计利息全价、券面总额、净价金额、全价金额、清算速度、结算方式和清算账户等。

2、对话报价

（1）交易方式：询价交易

（2）比公开报价多了债券待偿期、对手方和对手交易员三个要素

3、双边报价

（1）交易方式：点击确认、单向撮合

（2）要素：与公开报价相同，只是须同时填报相应券种的买入和卖出两个交易方向的报价

4、小额报价

（1）交易方式：点击确认、单向撮合

（2）要素：和对话报价基本相同，只是少了对手方和对手方交易员两项

债券的开户、交易、清算、交收

1.开户：包括与证券公司订立开户合同和开立账户。

2.成交：

债券成交原则：必须遵循特殊的竞价原则，即“三先”原则，指价格优先（最有利于投资者利益）、时间优先（相同价格下最早一方）、客户委托优先（先进行代理买卖）。

竞价方式：口头报唱、板牌竞价以及计算机终端申报竞价。

3.清算：指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵消，按照“净额交割”原则。

4.交割：指将债券由卖方交给买方，将价款由买方交给卖方。按交割日期不同可分为当日交割、普通日交割和约定日交割。

债券登记、托管、兑付及付息的有关规定

1.债券登记：证券要素和证券权利的记录和确认。

2.债券托管，托管机构：中央国债登记结算公司有限责任公司（中央结算公司）、银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）和中国证券登记结算公司（中国结算公司）。

3.债券兑付和付息。债券兑付是支付本金，有五种兑付方式：到期兑付、提前兑付、债券替换、分期兑付和转换为普通股兑付。债券付息方式：息票方式、折扣利息、本息合一方式。

债券评级的定义与内涵

债券信用评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。其中，大多是企业债券信用评级，国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券不参加信用评级。

信用评级的程序

1.评级准备：主要包括评级机构初步调查，评级对象与评级机构签订“评级合同”，评级对象提供材料和评级机构制定评级计划。

2.实地调查。

3.初评阶段。从初评工作开始日到信用评级报告初稿完成日，单个主体评级或债券评级不应少于15个工作日，集团企业评级或债券评级不应少于45个工作日。

4.评级等级，评定流程主要包括评级小组提交信用评级报告及工作底稿；内部信用评审委员会召开评审会；评级小组根据意见修改信用评级报告；评级结果须经2/3以上的与会评审委员同意方为有效。

5.结果反馈与复评。信用评级机构将信用评级报告及意见反馈表送交评级委托方，委托方反馈意见。

6.结果发布。信用评级结果发布的内容一般包括评级对象（发行人）名称、信用等级、简要描述及主要支持数据。

7.文件存档。

8.跟踪评级。

债券评级的等级标准及主要内容

1、银行间债券市场中长期债券信用评级。

该评级等级划分三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，各等级含

义见表：

2、银行间债券市场短期债券信用评级等级

该评级等级划分为四等六级，符号表示为：A-1、A-2、A-3、B、C、D，各等级含义见表：

3、初评主要内容：

包括企业素质、经营能力、获利能力、偿债能力、履约情况、发展前景。

银行间债券市场的发展情况

发展现状表现在以下几个方面：

⑴市场规模快速扩大，直接融资比例不断上升；

⑵市场成员不断扩容，参与主体日渐多元；

⑶市场功能逐步显现，兼具投资和流动性管理功能；

⑷发行主体以国有企业为主，其他主体积极参与；

⑸投资者结构持续优化，市场风险不断分散；

⑹与国际市场相比较，市场流动性仍然较低。

交易所债券市场的发展情况

上海证券交易所是最早开办债券交易的场所，随后是深圳证券交易所。

实行集中撮合竞价与经纪商制度，采用电脑集合竞价、连续竞价和大宗交易的方式。

债券市场转托管的定义及条件

1.债券市场转托管的定义：指同一投资人开立的两个托管账户之间的托管债券的转移。

2.债券市场转托管的条件：

（1）对于跨市场交易债券：只有国债和企业债可以跨市场托管；

（2）转托管时间：至少需要一天；

（3）债券转托管收费最低为10元，最高为10000元；

（4）转托管速度：最快实现T+1到账，其他大部分实现T+2甚至T+3到账。