【章节串讲】债券交易

债券交易的概念及流程

1.现券交易：也被称为债券的即期交易，指证券买卖双方在成交后就办理交收手续，买入者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金，也就是所谓的二级市场的债券交易。

2.回购交易：指债券买卖双方（资金融入方和资金融出方）在成交的同时，约定于未来某一时间以某一约定价格双方再进行反向交易的行为。

3.远期交易：双方约定在未来某一时刻（或时间段内）按照现在确定的价格买卖标的债券的行为。

4.期货交易：指在交易所进行的标准化的远期交易，即交易双方在集中性的市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。

债券回购交易、现券交易、远期交易和期货交易的流程和区别:

1、四种交易额的特点

2、远期交易与期货交易的区别

债券报价的主要方式:

（点击图片看大图）

债券的开户、交易、清算、交收

1.开户：包括与证券公司订立开户合同和开立账户。

2.成交：

债券成交原则：必须遵循特殊的竞价原则，即“三先”原则，指价格优先（最有利于投资者利益）、时间优先（相同价格下最早一方）、客户委托优先（先进行代理买卖）。

竞价方式：口头报唱、板牌竞价以及计算机终端申报竞价。

3.清算：指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵消，按照“净额交割”原则。

4.交割：指将债券由卖方交给买方，将价款由买方交给卖方。按交割日期不同可分为当日交割、普通日交割和约定日交割。

信用评级的程序：

债券评级的等级标准及主要内容：

1、银行间债券市场中长期债券信用评级。

该评级等级划分三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，各等级含

义见表：

2、银行间债券市场短期债券信用评级等级

该评级等级划分为四等六级，符号表示为：A-1、A-2、A-3、B、C、D，各等级含义见表：

3、初评主要内容：

包括企业素质、经营能力、获利能力、偿债能力、履约情况、发展前景。

债券市场

1、银行间债券市场的发展情况

发展现状表现在以下几个方面：

⑴市场规模快速扩大，直接融资比例不断上升；

⑵市场成员不断扩容，参与主体日渐多元；

⑶市场功能逐步显现，兼具投资和流动性管理功能；

⑷发行主体以国有企业为主，其他主体积极参与；

⑸投资者结构持续优化，市场风险不断分散；

⑹与国际市场相比较，市场流动性仍然较低。

2、交易所债券市场的发展情况

上海证券交易所是最早开办债券交易的场所，随后是深圳证券交易所。

实行集中撮合竞价与经纪商制度，采用电脑集合竞价、连续竞价和大宗交易的方式。

3.债券市场转托管的条件：

（1）对于跨市场交易债券：只有国债和企业债可以跨市场托管；

（2）转托管时间：至少需要一天；

（3）债券转托管收费最低为10元，最高为10000元；

（4）转托管速度：最快实现T+1到账，其他大部分实现T+2甚至T+3到账。

债券估值原理：

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