【必背考点】基金基础第三章知识点总结

知识点一：

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知识点二：债券违约的受偿顺序

（1）有保证债券---优先无保证债券---优先次级债券---次级债券---劣后次级债券

（2）有保证债券包括第一抵押权债券和有限留置权债券，偿还的地位是一样的

知识点三：投资债券的风险

（1）信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险

（2）债券的利率风险比股票大；浮动利率债券的利率风险要取决于市场处于上行还是下行的过程

知识点四：中国债券交易市场体系

（1）柜台市场---交易所市场---银行间市场

（2）目前，以银行间市场为主，其他的市场没消失，只不过是辅助

知识点五：债券估值法

零息债券估值：

零息债券是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。计算公式为： 

式中： V 表示贴现债券的内在价值； M 表示面值； r 表示市场利率； t 表示债券到期时间。 

固定利率债券：

固定利率债券是一种按照票面金额计算利息，票面上附有（也可不附有）作为定期支付利息凭证的期票的债券。固定利率债券投资者未来的现金流包括： 本金和利息。内在价值公式如下： 

式中：V 表示贴现债券的内在价值；C 表示每期支付的利息；r 表示市场利率；M 表示面值；n 表示债券到期时间。 

统一公债：

统一公债是一种没有到期日的特殊债券。统一公债内在价值的计算公式： 

知识点六：债券的收益率

（2）到期收益率：直接就去贴现，贴完的结果等于市价，此时的r 就是到期收益率，一半计算的话，都要把选项中的答案代入，直接算基本没戏。

式中： P 表示市场价格； C 表示每期支付的利息； y 表示到期收益率； n 表示时期数； M 表示面值。 

（3）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示到期收益率的同向变动。

知识点七：

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知识点八：信用利差的特点

（1）信用利差随着期限的增加而扩大

（2）信用利差随着经济周期的扩张而缩小

（3）本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期影响

知识点九：久期

（1）从现值角度看，债券的加权平均到期时间

（2）零息债券的久期等于持有期

（3）久期=修正久期/（1+到期收益率）

价格变动的百分比= - 修正久期×收益率的变化

（4）当债券的收益率发生微小变化时，久期很适用。如果变动很大，就不好用了。

知识点十：凸度

（1）当债券的收益率变动很大，用凸度衡量利率和价格之间的关系

（2）凸度就是曲线的曲率，不是斜率。凸度越大越好。

（3）价格的上涨幅度要大于下降的幅度（看图就能看出来）

知识点十一：

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知识点十二：

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