基金从业三科必考知识点学习打卡：第9天

1.基金从业人员在执业活动中接触到的秘密主要包括三类：商业秘密、客户资料、内幕信息。

【引申】保守秘密的基本要求：

（1）应当妥善保管并严格保守客户秘密， 非经许可不得泄露客户资料和交易信息。且无论是在任职期间还是离职后，均不得泄露任何客户资料和交易信息。

（2）不得泄露在执业活动中所获知的各相关方的信息及所属机构的商业秘密，更不得用以为自己或他人牟取不正当的利益。

（3）不得泄露在执业活动中所获知的内幕信息。

【技巧】保守秘密是基金从业人员的一项法定义务，也是基金职业道德的一项基本规范。对所有的基金从业人员均有约束效力。应记住三类秘密。

2.基金的募集一般要经过申请、注册、发售、基金合同生效四个步骤。

【引申】基金的募集是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集申请文件、发售基金份额、募集基金的行为。

【技巧】常挖空考查，因此要记住基金募集的四个步骤。

3.基金募集失败，基金管理人应当承担：

（1）以其固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；

（2）在基金募集期限届满后 30 日内返还投资人已交纳的款项，并加计银行同期存款利息。

【引申】基金募集期限届满，基金不满足有关募集要求的，即表示基金募集失败。

【技巧】注意：基金募集失败的责任，主要由管理人承担。

4.注册程序分为简易程序和普通程序：简易程序原则上不超过20 个工作日；普通程序不超过6 个月。

【引申】简易程序主要有：常规股票基金、混合基金、债券基金、指数基金、货币基金、发起式基金、合格境内机构投资者（QDII）基金、理财基金和交易型指数基金（含单市场、跨市场 / 跨境 ETF）及其联接基金。

普通程序主要有：分级基金、基金中基金（FOF）及中国证监会认定的其他特殊产品。

【技巧】将普通程序的两种基金记住。

5.募集期限一般不得超过3 个月。

【引申】基金的募集期限自基金份额发售之日起计算。

【技巧】记住基金的募集期限。

1.主动投资收益＝证券组合真实收益－基准组合收益。

【引申】主动投资的绩效主要取决于投资者使用信息的能力和投资者所掌握的投资机会的个数，即信息深度和信息广度。

【技巧】主动收益即相对于基准的超额收益，即真实收益－基准收益。

2.战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比；战术资产配置是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现， 对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。

【引申】战略资产配置重在长期回报，其投资期限可长达5 年以上；战术资产配置周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。

【技巧】战略是长期，战术是短期。

3.股票投资组合构建方法：自上而下（宏观—行业—个股）； 自下而上（个股—行业—宏观）。

【引申】自下而上并不重视行业配置，主要关注个股的选择，在实施过程中没有固定模式，只要能挑选出业绩突出的股票即可。

【技巧】组合的两种构建方法可以对称记忆。

4.债券投资组合基准应以债券指数为主。

【引申】债券与股票不同，其收益在很大程度上是可预测的。债券有其不同于股票的独特分析方法，主要分析指标有到期收益率、利率期限结构、久期、凸性等。

【技巧】股票基准选择股票指数，债券基准选择债券指数。

5.报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度。

【引申】做市商与买卖双方直接交易，且买卖价格则由做市商报出。

【技巧】做市商的角色即为做市，与报价驱动呼应。

1.估值调整机制的触发条件：

（1）目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标；（2）发生特定事件（如公司未在约定时间前实现 IPO、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等）。

【引申】为了保护投资者利益，股权投资基金有时在股权投资协议中约定估值调整条款。

【技巧】估值调整机制的触发条件：出现损害投资者利益的事件。

2.优先认购权，是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。

【引申】第一拒绝权，是指目标公司的其他股东欲对外出售股权时，作为老股东的股权投资基金在同等条件下有优先购买权。

【技巧】优先认购权：发行新的股份时，股权投资基金有优先认购权。第一拒绝权：出售老股权时，股权投资基金有优先购买权。

3.反摊薄条款也称为反稀释条款，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为降价融资时，用于保护前轮投资者利益的条款。

【引申】反摊薄条款的保护方式包括完全棘轮条款和加权平均条款。

【技巧】反稀释：保护老股东即股权投资基金的股权比例不被稀释。

4.保护性条款是指股权投资基金为保护自身利益而设置的要求目标公司在执行某些可能损害投资者利益或对投资者利益有重大影响的行为时，需取得投资者同意的条款。

【引申】设立保护性条款的目的是保护作为小股东的投资者，防止其利益受到大股东侵害。

【技巧】保护性条款即为保护自身利益设置的条款。

5.随售权又称共同出售权，是指目标公司的其他股东欲对外出售股权时，股权投资基金有权以其持股比例为基础，以同等条件参与该出售交易。

【引申】创始人股东在目标公司的持股有一定的锁定期，在锁定期届满之前通常不允许创始人股东在未经股权投资基金同意的情况下向其他第三方转让股权。

【技巧】随售权本质是股权投资基金欲强行进入其他股东与第三方的交易。