知识点一： 

系统性风险：无法通过分散化投资来降低（可以获得风险补偿）

非系统性风险：可以通过分散化投资来降低（不能获得风险补偿）

随着资产数量的增加，组合的风险会降到系统性风险水平不可能降为0

知识点二：

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知识点三：

单一资产方差不变，相关系数越小，资产组合的方差也越小。

知识点四：无差异曲线

（1）左下方向右上方倾斜，不会交叉

（2）每条线上代表的效用都是一样的，越往左上的线，效用越大

知识点五：

（1）仅含两个风险资产的最优投资组合构成了有效前沿，上半支曲线

（2）加入无风险资产之后，得到多条资本配置线

（3）最优的资本配置线是资本市场线，斜率为夏普比率。和原本的有效前沿相切于M 点。注：M 点为市场投资组合。①是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合。②有效前沿上的任何投资组合都可以看做是 M 和无风险资产的再组合。③M 由市场决定，投资者说的不算。

知识点六：贝塔系数

（1）贝塔系数衡量的是系统性风险，也就是资产收益率相对市场波动的敏感性

（3）贝塔系数随便取值，如果大于0，说明和市场变动方向一致。如果大于1 说明不光方向一致，还很敏感，波动幅度大于市场波动。如果等于1，说明和市场一模一样。市场组合的贝塔值为1

（4）贝塔系数会随时间的变化而变化，根据历史数据得到的

知识点七：证券市场线

（1）证券市场线是站在资本市场线的肩膀上产生的

（2）资本市场线只能衡量组合的收益率和风险之间的关系，而证券市场线可以衡量组合或者是组合里面的资产的收益率和风险之间的关系，是资本资产定价模型的核心

（3）组合的预期收益率=无风险收益率+（市场收益率-无风险收益率）×贝塔系数

（4）如果该投资组合的点落在证券市场线上，说明刚好均衡。如果在线的上方，说明证券的价格被低估。如果在线的下方，说明价格被高估。

知识点八：

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注：市场达到强有效的假设：

（1）信息泄露并迅速传播，但不是瞬时完成的。

（2）理性人会迅速利用机会获利。

知识点九：被动投资

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知识点十：主动投资

（1）获得超额收益

（2）拼的是信息的广度和深度。也就是掌握信息的多少以及挖掘信息的能力

（3）市场没有完全有效的时候，更有价值

（4）主动收益=证券组合真实收益-基准组合的收益

（5）目标是扩大主动收益，缩小主动风险，提高信息比率

知识点十一：

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