证券从业双科必考知识点学习打卡：第16天

1.使券估值的基本原理就是现金流贴现。把现金流入用适当的贴现率进行贴现并求和，便可得到债券的理论价格。

2.债券现金流的确定:债券的面值和票面利率、计付息间隔。债券的嵌入式期权条款、债券的税收待遇、其他因素。

3.债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也被称为必要回报率。其计算公式为:债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价。

4.债券买卖报价分为净价和全价两种,结算为全价结算。净价是指不含应计利息的债券价格，单位为“元/百元面值” 。全价=净价+应计利息，应计利息为上-付息日(或起息日)至结算日之间累计的按百元面值计算的债券发行人应付给债券持有人的利息。

5.债券收益率包括:当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率及赎回收益率。

6.不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样。 反映在收益率上的这种区别，被称为利率的风险结构。

7.相同的发行人发行的不同期眼债券其收益率不一样，债券期限与收益率的关系被称为利率的期限结构。

利率期限结构的理论包括:市场预期理论、流动性偏好理论及市场分割理论。

8.证券投资基金在不同地区的称谓:

(1)美国—共同基金

(2)英国和我国香港地区一单位信托基金

(3)日本和我国台湾一证券投资信托基金

9.证券投资基金的特征:集合理财、专业管理;组合投资、分散风险;利益共享风险共担;严格监管、信息透明;独立托管、保障安全。

10.证券投资基金的分类:

(1)按基金的组织形式划分，可分为契约型基金和公司型基金

区别:

①资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。

②投资者的地位不同。契约型基金的投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人;公司型基金的投资者成为该公司的股东。

③基金的营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。

 (2)按基金运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金。

封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经持有人大会通过并经监管机构同意可以适当延长期限。开放式基金没有固定期限，投资者可向基金管理人申购、赎回基金份额。

(3)按基金的投资标的划分，可分为债券基金，股票基金、货币市场基金等。

①债券基金是一种以债券(80%) 为主要投资对象的证券投资基金。债券基金的收益会受市场利率的影响(反比)。

②股票基金是指以股票(80%) 为主要投资对象的证券投资基金。

③货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金

(4)按基金的投资目标划分，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。

(5)按基金的投资理念划分，可分为主动型基金和被动型基金。

(6)按基金的募集方式划分，可分为公募基金和私募基金。

(7)特殊类型的基金。

①ETF—交易所交易基金，实物申购赎回机制是最大的特点。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点。

②LOF—上市开放式基金， 可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种开放式基金。

③避险策略基金。避险策略基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险，

④QDII基金。是指在一国境内设立，经该国有关部批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。

⑤分级基金。又被称为“结构型基金”，”可分离交易基金” 。

⑥基金中的基金(FOF) . 80%以上的基金资产投资其他基金份额的，为基金中基金,

⑦伞形基金。

⑧养老目标基金。以追求养老资产的长期稳健增值为目的。

11.基金的运作包括:基金的募集、基金投资管理、基金资产托管、基金份额的登记与交易、基金资产的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他相关环节。在基金运作中，基金管理人居主导与核心位置。

12.基金市场参与主体:基金当事人、基金市场服务机构、基金的监管机构和自律组织。

13.基金当事人:基金份额持有人(中心)、基金管理人(核心)与基金托管人。

基金管理人不仅负责基金的投资管理，而且还承担着产品设计，基金营销、基金注册登记，基金估值、会计核算等多方面的职责。

基金托管人的职责主要体现在资产保管、资金清算、会计复核以及对投资运作的监督等方面。

14.基金销售服务机构:基金销售机构、基金销售支付机构、基金份额登记机构、基金估值核算机构、基金投资顾向机构、基金评价机构、律师事务所，会计师事务所、信息技术系统服务机构等，

15.基金监管机构:中国证监会、基金行业自律组织和证券交易所。

1.资产管理计划不得直接投资商业银行信贷资产:不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部违规提供担保:不得直接或者间接投资法律行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域。

2.证券公司自有资金参与集合资产管理计划的持有期限不得少于6个月。参与.退出时，应当提前5个工作日告知投资者和托管人。

证券公司以自有资金参与单个集合资产管理计划的份额不得超过该计划总份额的20%。证券公司及其附属机构以自有资金参与单个集合资产管理计划的份额合计不得超过该计划总份额的50%。

3.证券公司应当自资产管理计划终止之日起5个工作日内报中国证券投资基金业协会备案，并抄报中国证监会相关派出机构。

4.证券公司大集合资产管理计划。是指证券公司设立管理的投资者人数不受20人限制的集合资产管理计划。通过专项资产管理计划形式设立的大集合产品亦属于上述范围。

5.连续60个工作日投资者不足200人或资产净值低于5000万元的存量大集合产品应当在过渡期内逐步转为符合法律法规规定的私募资产管理计划，井依法履行备案等程序，或者通过与其他产品合并、终止产品合同等方式予以规范。

6.资产证券化业务，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

7.资产支持证券可以按照规定在证券交易所，全国中小企业股份转让系统，机构间私募产品报价与服务系统证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他证券交易场所进行挂牌、转让，资产支持证券仅限于在合格投资者范围内转让，转让后，持有资产支持证券的合格投资者合计不得超过200人。

8.资产证券化基础资产负面清单包括: 

(1) 以地方政府为直接或间接债务人的基础资产。

(2) 以地方融资平台公司为债务人的基础资产。

(3) 矿产资源开采收益权土地出让收益权等产生现金流的能力具有较大不确定性的资产。

(4) 有下列情形之一的与不动产相关的基础资产，如因空置等原因不能产生稳定现金流的不动产租金债权:待开发或在建比超过109%的基础设施、商业物业、居民住宅等不动产或相关不动产收益权(已列入国家保障房计划并已开工建设的项目除外)。

(5)不能直接产生现金流仅依托处置资产才能产生现金流的基础资产(如提单仓单、产权证书等具有物权属性的权利凭证)。

(6) 法律界定及业务形态属于不同类型且缺乏相关性的资产组合(如基础资产中包含企业应收账款.高速公路收费权等两种或两种以上不同类型资产)等。