【冲关笔记】私募股权第一章

（一）股权投资基金的定义                     

国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”， 是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易的股权的投资基金。 

国际市场：非公开方式募集（私募）+ 公开方式募集（公募）。中国市场：非公开方式募集。   

（二）股权投资基金与证券投资基金的区别

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1. 投资期限长、流动性较差；

2. 投后管理投入资源较多；                    

3. 专业性较强； 

4. 收益波动性较高。

（一）我国股权投资基金发展的历史 

1. 探索与起步阶段（1985 ～ 2004 年）

1993 年 8 月，淄博乡镇企业投资基金成立，并在上海证券交易所上市，这是我国第一只公司型创业投资基金。

2. 快速发展阶段（2005 ～ 2012 年）

2007 年，“股权投资基金”的概念在我国很快流行开来。

3. 统一监管下的制度化发展阶段（2013 年至今）

2014 年 8 月，中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》。

（二）我国股权投资基金业的发展趋势

1. 经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动。

2. 金融市场将逐步由间接融资为主转向直接融资为主。

（一）股权投资基金的资本流动                    

（二）股权投资基金的运作阶段

1. 募集

（1）募集主体：基金管理人或第三方募集机构

（2）募集方式：公开或非公开（我国非公开）

（3）募集对象：合格投资者

（4）组织形式：公司、有限合伙或信托（契约）

2. 投资

主要包括：项目开发与初审、立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。

3. 管理

（1）对被投资企业的运作进行一定的跟踪与监控，实施投资风险管理；

（2）以各种方式向被投资企业提供增值服务，帮助被投资企业成长和发展。

4. 退出 

（1） 将其在被投资企业中的股权以上市、挂牌转让、协议转让、清算等形式变现，从而“退出”其在企业中的投资；

（2）根据约定将退出所得分配给基金的投资者和管理人。

（一）基金规模及出资方式

1. 基金规模 

基金计划及实际募集的投资资本额度。

2. 出资方式

（1）股权投资基金通常要求全部用货币资金出资；

（2） 投资者可以一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务。  

（二）基金的管理方式

1. 自我管理 

基金自建投资管理团队并负责基金的投资决策。常见于公司型股权投资基金。

在有限合伙框架下，如直接通过合伙协议，约定由某个自然人或若干自然人以执行事务合伙人名义管理合伙事务，而非委托专业管理机构管理，也属于自我管理方式。

2. 受托管理

基金委托第三方管理机构进行投资管理。正逐渐成为主流的基金管理方式。

（三）基金的收益分配

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（一）创业投资基金的社会经济效益

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