【通关笔记】基金基础第一章

（一）资产负债表的概念

资产负债表称为企业的“第一会计报表”，报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或年末。资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。

（二）资产负债表的组成部分

资产= 负债＋所有者权益

1. 资产

（1）流动资产：由货币资金、应收账款、应收票据、存货以及其他流动资产构成。

（2）非流动资产： 由固定资产、无形资产、长期股权投资以及其他非流动资产构成。

2. 负债

（1）流动负债： 由短期借款、应付账款、应付票据以及其他流动负债构成。

（2）非流动负债：由长期借款、应付债券以及其他非流动负债构成。

3. 所有者权益

（1）股本：按照面值计算的股本金。

（2）资本公积： 包括股票发行溢价、法定财产重估增值、接受捐赠资产、政府专项拨款转入等。

（3）盈余公积：分为法定盈余公积和任意盈余公积。

（4）未分配利润：企业留待以后年度分配的利润或待分配利润。

（一）利润表的概念

利润表亦称损益表，是一个动态报告，反映一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。

（二）利润表的组成部分

1. 营业收入

2. 与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用

3. 利润

（一）现金流量表的概念

现金流量表也叫账务状况变动表，所表达的是在特定会计期间内，企业的现金（包含现金等价物）的增减变动等情形，以收付实现制为基础编制。

（二）现金流量表的组成部分

1. 经营活动产生的现金流量（CFO）

2. 投资活动产生的现金流量（CFI）

3. 筹资（也称融资）活动产生的现金流量（CFF）

【注意】净现金流（NCF）=CFO ＋ CFI ＋ CFF

（一）流动比率

流动比率= 流动资产／流动负债

流动比率大于 2，意味着即使流动资产只有一半能在短期内变现，企业也能足额偿付其短期债务。

（二）速动比率

速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债

一般来说，速动比率大于 1 时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。

【注意】流动资产的内部转换不会改变流动比率，但可能改变速动比率。

（一）资产负债率

资产负债率= 负债总额／资产总额

资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期负债）占总资产的比例。资产负债率是使用频率最高的债务比率。

（二）权益乘数（杠杆比率）

权益乘数=资产总额／所有者权益总额=1／（1－资产负债率）

（三）负债权益比

负债权益比= 负债／所有者权益= 资产负债率／（1 －资产负债率）

（四）利息倍数

利息倍数 =EBIT（息税前利润）／利息

资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量对长期债务的本金保障程度；利息倍数衡量对长期债务利息的保障程度。

（一）存货周转率（短期指标）

存货周转率 = 年销售成本／年均存货

存货周转天数 =365 天／存货周转率

存货周转率显示了企业在一年或一个经营周期内存货的周转次数。存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高。

（二）应收账款周转率（短期指标）

应收账款周转率 = 销售收入／年均应收账款

应收账款周转天数 =365 天／应收账款周转率

应收账款周转率告诉我们能以多快的速度收回销售收入，显示了企业在一年或一个经营周期内应收账款的周转次数。应收账款周转率越大，说明应收账款变现、销售收入收回时间越短。

（三）总资产周转率（长期指标）

总资产周转率= 年销售收入／年均总资产

总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率。总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。

（一）销售利润率

销售利润率= 净利润总额／销售收入总额

销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润。一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好。

（二）资产收益率

资产收益率= 净利润总额／总资产总额

资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力。

（三）净资产收益率

净资产收益率= 净利润总额／所有者权益总额

净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润。是衡量企业最大化股东财富能力的比率。

净资产收益率= 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数

通过杜邦恒等式，可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率、使用资产的效率和企业的财务杠杆。

（一）终值

终值表示的是货币时间价值的概念。计算公式为：

式中：FV 表示终值，即在第 n 年年末的货币终值；n 表示年限；

i 表示年利率；PV 表示本金或现值。

（二）现值

现值即现在值，是指将来货币金额的现在价值，公式为：

（三）贴现

将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现，因此，在现值计算中，利率i 也称为贴现率。

（一）单利

单利是指本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。其计算公式为：

I =PV×i ×t （I表示利息）

FV=PV×（1＋i ×t） （终值）

PV=FV ／（1＋i×t ）≈ FV×（1－i ×t ）（现值）

（二）复利

复利是每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息的方法。其计算公式为：

（一）实际利率

实际利率是指在物价不变且购买力不变情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利息率。

（二）名义利率

名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。通常所说的年利率都是指名义利率。

（三）区别

名义利率和实际利率的区别可以用费雪方程式表达：

（一）即期利率

即期利率是随期限变化的利率，是金融市场中的基本利率，常用St表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在（t =0）到时间t的年化收益率。

（二）贴现因子

贴现因子把未来现金流直接转化为相对应的现值。已知任意现金流（x 0，x 1，x 2，…，x k）与相应的市场即期利率确定的贴现因子d，则该现金流的现值是：

（三）远期利率

远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。其一直是中央银行制定和执行货币政策的参考工具，且在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率。

【注意】远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。

随机变量是指一个能取得多个可能值的数值变量 X。

1. 离散型随机变量：一个随机变量X最多只能取可数的不同值；

2. 连续型随机变量：X的取值无法一一列出，可以遍取某个区间的任意数值。

（一）期望（均值）

随机变量X的期望（或称均值，记做E(X)）衡量了X 取值的平均水平；它是对 X 所有可能取值按照其发生概率大小加权后得到的平均值。

在 X 的分布未知时，用抽取样本 X1，…，Xn 的算术平均数（样 本均值）

（二）方差与标准差

（三）分位数

分位数通常被用来研究随机变量 X 以特定概率（或者一组数据以特定比例）取得大于等于（或小于等于）某个值的情况。

（四）中位数

中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。其相较均值而言，往往更为合理和贴近实际。

（一）正态分布的概念

当一个随机变量的取值受到大量不同因素作用的共同影响，并且单个因素的影响都微不足道的时候，这个随机变量就服从或近似服从正态分布，其是最重要的一类连续型随机变量分布。

（二）正态分布的特点

1.正态分布是一条光滑的“钟形曲线”；

3. 图像越“瘦”，正态分布集中在均值附近的程度也越大。

（一）相关系数的概念

相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。我们通常用 ρij 表示证券i和证券j的收益回报率之间的相关系数。计算公式为：

式中，Cov（ri , r j）表示两项资产的协方差，ρij 表示两项资产收益的相关性，σi 、σj 分别表示两项资产的标准差。

（二）相关系数的体现

相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。相关系数总处于+1和-1之间，亦即|ρij |≤ 1。

（1）ρij =1，表示 r i 和r j 完全正相关。

（2）ρij = -1，表示 r i 和r j 完全负相关。

（3）ρij =0，表示两个变量间完全独立，零相关。

（4）0< |ρij |<1，表示两者不完全相关，

①当 0<ρij <1时，ri 与r j 正相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的增加（降低）；

②当 -1<ρij <0时，r i 与rj 负相关，其中一个数值的增加（降低）往往意味着另一个数值的降低（增加）。