【通关笔记】基金基础第五章

（一）另类投资的概念

另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。

（二）另类投资的内容

另类投资通常包括自然资源、大宗商品、房地产、基础设施、外汇、知识产权、私募股权、对冲基金。除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品投资等方式。

（一）另类投资的优点

1. 提高收益；

2. 分散风险。

（二）另类投资的局限性

1. 缺乏监管、信息透明度低；

2. 流动性较差，杠杆率偏高；

3. 估值难度大，难以对资产价值进行准确评估。

私募股权投资（PE）是指对未上市公司的投资。私募股权投资起源和盛行于美国。

（一）战略形式

1. 风险投资

2. 成长权益

3. 并购投资，包括管理层回购、杠杆回购（最广泛）

4. 危机投资

5. 投资私募股权二级市场

（二）组织形式

1. 公司型基金，是企业法人实体。

2. 合伙型基金，参与主体主要有普通合伙人、有限合伙人和基金管理人。

3. 信托型基金（契约型基金），不具法律实体地位。

（三）退出机制

1. 首次公开发行（IPO）（最佳退出渠道）

2. 买壳或借壳上市

3. 管理层回购

4. 二次出售

5. 破产清算

（一）不动产投资的概念

不动产是指土地以及建筑物等土地定着物，相对动产而言，强调财产和权利载体在地理位置上的相对固定性。

（二）不动产投资的特点

1. 异质性：每一项不动产在地理位置、产权类型、用途和使用率等方面而言都是独特的。

2. 不可分性：不动产投资金额大，且不容易拆分卖给多个投资者。

3. 低流动性：由于前两项特性，产权交易时间长、费用高。

（一）不动产投资的类型

1. 地产投资（未被开发的）

2. 商业房地产投资（出租）

3. 工业用地投资（生产）

4. 酒店投资

5. 养老地产等其他形式的投资

（二）不动产投资的工具

1. 房地产有限合伙，由有限合伙人和普通合伙人组成。

2. 房地产权益基金，以开放式基金形式发行，定期开放申购和赎回。

3. 房地产投资信托，其特点包括：

（1）流动性强；

（2）抵补通货膨胀效应；

（3）风险较低；

（4）信息不对称程度较低。

（一）大宗商品投资的概念

大宗商品是指具有实体，可进入流通领域，但并非在零售环节进行销售，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物资商品。

（二）大宗商品投资的特征

大宗商品具有同质化、可交易等特征，供需和交易量都非常大，具有天然的通货膨胀保护功能。

（一）大宗商品投资的类型

1. 能源类大宗商品

2. 基础原材料类大宗商品

3. 贵金属类大宗商品，国际上可交易的贵金属类大宗商品主要包括黄金、白银、铂金等。

4. 农产品类大宗商品，三大农产品期货：大豆、玉米、小麦。

（二）大宗商品投资的方式

1. 购买大宗商品实物（最直接，最简明）

2. 购买资源或者购买大宗商品相关股票

3. 投资大宗商品衍生工具（常用）