2020.02.02
备考资料 · 来自于PC
2514
通关笔记
让繁杂的知识点简单化
助你基金从业备考轻松上岸
考点一、投资风险（★★★）
（一）市场风险
市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。包括：
（1）政策风险
（2）经济周期性波动风险
（3）利率风险
（4）购买力风险
（5）汇率风险
（二）流动性风险管理
1. 制定流动性风险管理制度；
2. 及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪；
3. 分析投资组合持有人结构和特征，关注投资者的申赎意愿；
4. 建立流动性预警机制；
5. 进行流动性压力测试；
6. 制定流动性风险处置预案。
（三）信用风险管理
1. 建立针对债券发行人的内部信用评级制度，结合外部信用评级， 进行发行人信用风险管理。
2. 建立交易对手信用评级制度，根据交易对手资质、交易记录、信用记录和交收违约记录等对交易对手进行评级，并定期更新。
3. 建立严格的信用风险监控体系，对信用风险及时发现、汇报和处理。
考点二、贝塔系数（★★★）
（一）贝塔系数的概念
贝塔系数（β）是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。贝塔系数是一个统计指标， 采用回归方法计算：
（点击查看大图）
式中：σp 为投资组合 p 的标准差；σm 为市场的标准差；ρp,m
表示相关系数。
（二）贝塔系数的意义
1.β>0 时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；
2.β<0 时，该投资组合的价格变动方向与市场相反；
3.β=1 时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致；
4.β>1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大；
5.0<β<1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。
考点三、波动率（★★★）
表示单位时间收益率的标准差，是一个绝对风险指标。计算公式为：
（点击查看大图）
考点四、主动比重（★★）
（一）主动比重的概念
主动比重是一个相对于业绩比较基准的风险指标，用来衡量投资组合相对于基准的偏离程度。衡量一个投资组合与基准指数的相似程度。计算公式为：
（点击查看大图）
式中，wp,i 为第i只股票在投资组合中的权重，wb,i 为第i只股票在基准中的权重。
（二）主动比重的意义
主动比重为0 意味着该投资组合实质上是一个指数基金，主动比重为100% 则意味着该投资组合与基准完全不同。
考点五、下行标准差（★★）
下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位，是投资可能出现的最坏的情况，也是投资者可能需要承担的损失。
（点击查看大图）
式中：ri 表示第i期基金收益率；r T 表示目标收益率；n表示基金收益率小于目标收益率的期数。
考点六、最大回撤（★★）
最大回撤测量投资组合在指定区间内从最高点到最低点的回撤，其可在任何历史区间做测度，用于衡量投资管理人对下行风险的控制能力。指定区间越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标时，应尽量控制在同一个评估期间。
这个指标的缺点是只能衡量损失的大小，而不能衡量损失发生的可能频率。
考点七、风险价值（★★）
（一）风险价值的概念
风险价值（VaR）又称在险价值、风险收益、风险报酬，是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失。
（二）常用的风险价值估算方法
1. 参数法（方差—协方差法）
2. 历史模拟法
3. 蒙特卡洛模拟法（最精准贴近的计算VaR值的方法）
考点八、股票基金的风险指标（★★★）
（一）标准差
净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，并通常按月计算。
在净值增长率服从正态分布时，可以期望 2/3（约 67％）的情况下， 净值增长率会落入平均值正负 1 个标准差的范围内，95％ 的情况下基金净值增长率会落在正负 2 个标准差的范围内。
（二）持股集中度
持股集中度的计算公式为：
（点击查看大图）
持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多。持股数量越多，基金的投资风险越分散，风险越低。
考点九、债券基金的风险管理（★★★）
（一）债券基金的特点
债券基金的投资对象主要有国债、可转债、企业债等，由于债券收益波动较小，所以债券基金具有风险低、收益低的特点。
（二）债券基金的主要投资风险
1. 利率风险
2. 信用风险
3. 流动性风险
4. 再投资风险
5. 可转债的特定风险
6. 债券回购风险
7. 提前赎回风险
考点十、混合基金的风险管理（★★★）
混合基金同时以股票、债券和货币市场工具等为投资对象，其风险和预期收益低于股票基金，高于债券基金。一般而言，偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。
考点十一、货币基金的风险管理（★★★）
（一）货币基金的风险指标
1. 投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期
2. 融资回购比例
3. 浮动利率债券投资情况
4. 投资对象的信用评级
（二）货币基金的估值方法
1. 摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
2. 影子定价法
3. 摊余成本法配合影子价格，是当前市场环境下较优的核算方法。
考点十二、跨境投资的风险（★★）
1. 政治风险
2. 汇率风险
3. 税收风险
4. 投资研究风险
5. 交易和估值风险
6. 合规风险
本文由金融帮APP原创，未经授权，禁止转载，违者必究
END
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