【冲关笔记】证券基础知识第三章一二节

（一）证券市场融资活动的概念与方式

证券市场融资活动，是指资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。（属于直接融资）

证券市场融资活动的方式主要包括股票融资和债券融资。

（二）证券市场融资活动的特征

1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系，而没有另外的权利义务主体介入其中。

2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。

3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。

（一）政府和政府机构

1.政府发行债券的目的

政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。

2.中央银行发行证券的类型

（1）中央银行股票；

（2）中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。

（二）企业（公司）

1.企业（公司）直接融资的方式

2.上市公司融资的途径

（1）上市公司首次融资的途径

上市公司首次融资主要是指首次公开发行股票（简称IPO），是指拟上市公司首次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票募集资金并上市的行为。

（2）上市公司再融资的途径

上市公司再融资是指上市公司为达到增加资本和募集资金的目的而再发行股票或可转换债券的行为。

上市公司再融资的方式包括：向原股东配售股份（配股）、向不特定对象公开募集股份（增发）、发行可转换公司债券、非公开发行股票（定向增发）。

（三）金融机构融资

金融机构作为证券市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。

金融债券的特点：

1.金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系。

2.金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转让。

3.我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入所得税和个人收入调节税。

4.金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息。

5.金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率。

6.我国发行过金融债券所筹集的资金一般都专款专用，如建设银行曾发行的投资债券，其主要用途就是为国家的大、中型建设项目筹措资金。

（一）根据投资者身份

1.机构投资者

2.个人投资者

（二）根据持有证券时间的长短

1.短线投资者

2.中线投资者

3.长线投资者

（三）根据投资者的心理因素

1.稳健型

2.冒险型

3.中庸型

（一）机构投资者的特点

1.投资资金规模化。

2.投资管理专业化。

3.投资结构组合化。

4.投资行为规范化。

（二）机构投资者的分类

1.按政策标准

（1）一般机构投资者

（2）战略机构投资者

2.按机构投资者业务与资本市场的关系

（1）金融机构投资者

（2）非金融机构投资者

3.按投资者所在国家和地区

（1）境内机构投资者

（2）境外机构投资者

4.按投资者身份或组织结构出发

（1）个人

（2）法人

①证券公司和证券投资基金管理公司。

②国有企业、国有控股公司和上市公司。

③“三资”企业、私营企业、未上市的非国有控股的股份制企业、社团法人等。

（三）机构投资者在金融市场中的作用

1.发展机构投资者有利于改善储蓄转化为投资的机制与效率，促进直接融资。

2.发展机构投资者有利于促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场运行机制。

3.机构投资者有助于分散金融风险，促进金融体系的稳定运行。

4.机构投资者有助于实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展。

1.证券经营机构；

2.银行业金融机构；

3.保险经营机构；

4.其他金融机构。

（1）信托投资公司；

（2）企业集团财务公司；

（3）金融租赁公司等。

QFII制度在中国证券市场上主要具有以下特点：

1.合格境外机构投资者资产规模等条件要求严格，这有利于国内市场投资者素质的提高以及市场的稳定。

我国要求合格境外机构投资者的财务稳健，资信良好，对各种类型的合格境外机构投资者资产规模等条件要求如下：

（1）资产管理机构：经营资产管理业务2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元；

（2）保险公司：成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元；

（3）证券公司：经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；

（4）商业银行：经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；

（5）其他机投资者（养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等）：成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。

2.投资范围和投资额度有严格限制，体现渐进式原则。

合格境外投资者在批准的交易额度内，可以投资于中国证监会批准的人民币金融工具。金融工具包括在证券交易所挂牌交易的股票、在证券交易所挂牌交易的债券、证券投资基金、在证券交易所挂牌交易的权证、在银行间债券市场交易的固定收益产品、股指期货以及中国证监会允许的其他金融工具。合格境外机构投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。

单个境外机构对单个上市公司的持股比例不得超过该公司总股份的10%；全部境外机构对单个上市公司的持股上限为30%。

3.对合格境外投资者机构汇出汇入资金进行监控，稳定外汇市场。

QDII制度在中国证券市场上主要具有以下特点：

1.合格境内机构投资者的资格认定较为严格。

基金管理公司：净资产不少于2亿元人民币；经营证券投资基金（以下简称基金）管理业务达2年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。

证券公司：各项风险控制指标符合规定标准；净资本不低于8亿元人民币；净资本与净资产比例不低于70%；经营集合资产管理计划（以下简称集合计划）业务达1年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产。

2.许可投资的证券品种和比例存在一定限制。

QDII可投资于下列金融产品或工具：

（1）银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；

（2）政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；

（3）已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；

（4）在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；

（5）与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；

（6）远期合约、互换及在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品；

（7）限额特定资产管理计划除可投资于上述金融产品或工具外，还可投资于在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的私募基金。

3.进出境资金受到监控。

国家外汇管理局规定，QDII境外投资本金及收益，可以外汇或人民币形式汇回。合格投资者以外汇形式汇回的本金和收益，可以外汇形式保留或划转至境内机构和个人外汇账户，也可以结汇划转至其境内人民币托管账户。法规规定不予结汇的除外。

托管人应在合格投资者资金汇出、汇入后2个工作日内，通过资本项目信息系统报送合格投资者资金汇出、汇入的明细情况。

托管人应在每月结束后5个工作日内，通过资本项目信息系统报送上个月合格投资者境外投资资金汇出入、结购汇、资产分布及占比等信息。

合格投资者应在每个会计年度结束后4个月内，向国家外汇管理局报送上一年度境外投资情况报告（包括投资额度使用情况、投资收益情况等）。

（一）证券投资基金

（二）社保基金

1.社会保障基金

2.社会保险基金

（三）企业年金

（四）社会公益基金

（一）个人投资者概述

1.个人投资者的特点

（1）资金规模有限。

（2）专业知识相对匮乏。

（3）投资行为具有随意性、分散性和短期性。

（4）投资的灵活性强。

2.个人投资者的分类

（1）风险偏好型；

（2）风险中立型；

（3）风险规避型。

（二）投资者适当性

1.投资者适当性管理工作内容

（1）以判断投资者风险承受能力为目标的投资者分类义务；

（2）以判断产品风险等级为目标的产品分级义务；

（3）以“将适当的产品销售给适当的投资者”为目标的销售匹配义务。

2.投资者适当性管理的意义

（1）为投资者适当性管理提供了统一的标尺；

（2）压缩了监管套利的空间；

（3）从根本上体现经营机构和投资者利益的辩证统一。

1.业务许可制度

2.以诚信与资质为标准的市场准入制度

3.分类监管制度

4.以净资本和流动性为核心的风险监控和预警制度

（1）建立了公司业务范围与净资本充足水平动态挂钩的机制；

（2）建立了公司业务规模与风险资本准备动态挂钩的机制；

（3）建立了风险资本准备与净资本水平动态挂钩的机制。

5.合规管理制度

6.客户交易结算资金第三方存管制度

7.信息报送与披露制度

（1）信息报送制度；

（2）信息公开披露制度；

（3）年报审计监管。

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