【证从必考新题型】新大纲计算题精讲

1.现值的概念：现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值。

2.现值的公式：

①单利现值的计算公式为：PV=FV÷(1+i×t)。单利即利息不算入下期本金。

②复利（利滚利）现值的计算公式如下图

其中：FV表示终值，PV表示本金或现值，i为年利率，n为年限。

3.现值计算题精讲：

⑴.投资者投资某项目，在未来第5年年末将得到50000元，期间没有任何货币收入，假设投资者希望得到的年利率为10%，则按复利计算该投资的现值为(　　)。

A.33205.47元

B.33333.33元

C.31046.07元

D.28223.70元

参考答案：C

参考解析：该投资的现值=50000/(1+10%)5=31046.07(元)。

⑵.投资者投资一个项目，该项目5年后将一次性获得10000元收入，假定投资者希望的年利率为5%，那么按单利计算，投资现值为(  )元。

A.8000

B.12500

C.7500

D.10000

参考答案：A

参考解析：单利现值的计算公式为：PV=FV/(1+i×t)，其中FV表示终值，PV表示现值或本金，i为年利率，t为计息时间，PV=10000/(1+5%×5)=8000(元)。

1.终值的概念：终值表示的是货币时间价值的概念，终值是货币的未来价值。俗称本利和。

2.终值的公式：

单利终值的计算公式为：FV =PV×(1+i×t)，其中FV为终值，pv为本金，i为年利率，t为计息时间;

复利终值的计算公式为：

3.终值计算题精讲：

1.张小姐在银行存入5万元，银行利率为5%，5年后取回，那么连本带利的终值是( )元。

A.57881

B.59775

C.55125

D.63814

参考答案：D

参考解析：复利终值=5*（1+5%）5=6.3814078125（万元）≈63814元。

2.甲公司从银行取得贷款30万元。年利率为6%，贷款期限为3年，到第3年年末一次偿清，公司应付银行本利和为( )万元：

A.33.708

B.34.58

C.35.73

D.36.78

参考答案：C

参考解析：30*（1+6%）3=35.73048（万元）≈35.73（万元）。

一：股票内在价值：

内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，按照未来现金流的贴现对公司内在价值进行评估。

股权价值=企业价值-净债务=企业价值-（债务-现金）

绝对估值法计算公式

式中：D表示普通股内在价值，Dt表示普通股在t期支付的股息或者红利：r表示贴现率，又称资本化率（贴心率是预期现金流风险的函数。风险越大，现金流的贴现率越大；风险越小，则资产贴现率越小）

二：股权自由现金流（FCFE）

股权自由现金流（FCFE）=净利润+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还

例题：

1. A公司今年的净利润为500万元，折旧（摊销）共计20万元，本期营运资金增加50万元，长期经营性资产增加15万元，偿还债务80万元。因此当年股权自由现金流为（  ）万元。

A.335              B.365

C.375              D.405

答案：C

解析：股权自由现金流（FCFE）=净利润+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金的偿还。  500+20-50-15-80=375

三：企业自由现金流（FCFF）：

FCFF=息税前利润-调整所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

例题：

1.A公司今年的息税前利润为500万元，调整的所得税为90万元，折旧（摊销）共计20万元，本期营运资金增加50万元，长期经营性负债增加15万元，资本性支出为55万元。因此当年的企业自由现金流为（ ）万元。

A.310                       B.340

C.400                       D.440

答案：B

解析：FCFF=息税前利润-调整所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出=500-90+20-50+15-55=340

四：加权平均资本成本（WACC）

加权平均资本成本（WACC）是企业各种融资来源的资本成本的加权平均值。

公式：

例题：

A企业目前付息债务的市场价值为20万元，股权的市场价值为30万元，税前债务成本是8%，股权资本成本为6%，所得税率25%，那么该企业的加权平均资本为（  ）

A.6%                        B.7.6%

C.8.8%                       D.9.2%

答案：A

解析：WACC=20/(20+30）×8%×（1-25%）+30/（20+30）×6%=6%

一：市盈率

市盈率指标是股票价格和每股收益的比率，该指标表示盈余和股价之间的关系。

市盈率公式：

PE：市盈率 = 股价 / 每股盈利

根据市盈率偏高或偏低，判断该股票价格被高估还是低估。

例题：

A公司的每股市价为8元，每股收益为5元，则A公司的市盈率倍数为（）

A.0.625             B.1

C.1.6                 D.2

答案：C

解析：市盈率 = 股价 / 每股盈利=8/5=1.6

二：市净率（P/B）

市净率倍数反映了一家公司的股票市值对其净资产的倍数，市净率是衡量公司价值的重要指标。

市净率公式：

PB：市净率=股价 / 每股净资产

例题：

A公司的每股市价为8元，每股净资产为4元，则A公司的市净率倍数为（ ）

A.0.5             B.1

C.2               D.4

答案：C

解析：市净率=股价 / 每股净资产=8/4=2

三：市销率（P/S）

市销率也称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。

市销率公式：

P/S：市销率=股价 / 每股收入=总市值 / 销售收入

例题：

A公司的每股市价为8元，每股销售收入为10元，则A公司的市销率倍数为（ ）

A.0.8               B.1

C.1.25              D.4

答案：A

解析：市销率=股价 / 每股销售收入=8/10=0.8

四：每股股价计算公式：

1. 每股股价=每股收益×市盈率倍数

2. 每股股价=每股净资产×市净率倍数

3. 每股股价=每股销售收入×市盈率倍数

例题：

1. A公司的每股收益是2.5元，A公司的可比公司B公司的市盈率为2，则A公司的股票价值为（ ）元。

A.2                    B.2.5

C.4                    D.5

答案：D

解析：每股股价=每股收益×市盈率倍数=2.5×2=5

2. A公司的每股净资产是3元，A公司的可比公司B公司的市净率为2，则A公司的股票价值为（  ）元。

A.2                 B.2.5

C.3                 D.6

答案：D

解析：每股股价=每股净资产×市净率倍数=3×2=6

3. A公司的每股销售收入是5元，A公司的可比公司B公司的市销率为0.8元，则A公司的股票价值为（ ）元。

A. O.16                  B.1

C.4                         D.5

答案：C

解析：每股股价=每股销售收入×市盈率倍数=0.8×5=4元

1.概念：

我国证券交易所是在权益登记日(B股为最后交易日)的次一交易日对该证券作除权、除息处理。

除权(息)日该证券的前收盘价改为除权(息)日除权(息)参考价。

2.例题演练

1.某股票的前收盘价为 10 元，经每 10 股分红 0.5 元的现金红利后，该股票的除息参考价为()。

A.9.95 元

B.10.5 元

C.10.05 元

D.9.5 元

答案：A

解析：由公式可得除息参考价=10-0.5/10=9.95元。

2.某公司按每股0.5元送现金红利，配股价格为5元，股东按每股0.1的比例实行配股，3月24日为权益登记日，3月23日该股票收盘价为11元，请计算该股票除权(息)参考价( )元。

A.9

B.11

C.10

D.12

答案：C

解析：除权(息)参考价的计算公式为：除权(息)参考价=(前收盘价-现金红利+配股价格*股份变动比例)/(1+股份变动比例)，将数字带入公式：除权(息)参考价=(11-0.5+5*0.1)/(1+0.1)=10元。